經濟評論
Johann Strauss: Overtures
and marches
https://www.youtube.com/watch?v=5jsCK1Ek144
【摘要2021.1.9.蘋果】全球半導體需求暢旺，3家上市櫃晶圓代工廠2020年營收同創歷史新高，台積電年營收1兆3392.55億元，年增25.2%，創歷史新高紀錄；而聯電年營收1768.2億元，年增19.31%，世界先進年營收331.31億元，年增17.13
%，也同樣創歷史新高。
台積電2020年12月合併營收1173.65億元，為5個月新低，月衰退6%，年成長13.6%，未能如外界預期再創單月新高；第4季合併營收3615.33億元，季成長1.43%，順利接近財測高標水準，再度寫下單季歷史新高。
由於台幣去年第4季不斷升值測試央行關卡，多少影響台積電換算台幣的營收和獲利表現，再加上出貨旺季已接近尾聲，因此單季營收符合原先預期範圍，但未能超越財測。累計台積電全年營收為1兆3392.55億元，年增25.2%，再創下歷年新高。
台積電將於14日舉辦法說會，法人關注的重點在美國12吋新廠的細節、英特爾的委外代工訂單，以及傳言的日本投資案。而預期在客戶需求依然強勁，今年第1季營運表現可望淡季不淡，營收約與上一季持平或小幅下滑。至於全年營運在5奈米製程出貨快速成長下，5G與高效能運算需求強勁，也帶動7奈米製程出貨持續成長，甚至連成熟製程需求都很強，今年總營收與獲利應可再度同創歷史新高。台積電ADR昨晨收121.43美元，換算普通股股價為691元，目前有多家外資給予台積電600元目標價，最高上看650元，似乎都預告台積電多頭走勢尚未結束。
由於今年半導體產業需求仍然很強，包括成熟製程及8吋晶圓都受惠，廠商陸續啟動漲價動作，聯電的12吋廠也宣布漲價，預期連世界先進今年第1季的營運，都會優於往年淡季表現。
【摘要2021.1.9.蘋果】《今周刊》董事長謝金河表示，很多人都說這是一個人的武林，台灣只有一座護國神山是不夠的。進入2021年，這個局面出現很大改變，一個是外資大買權值股，拉大了股價空間，另一個是經營者的覺醒。
謝金河指出，最具代表性的是，鴻海創辦人郭台銘說：「台灣不能只有一座護國神山，鴻海至少要能看得到台積電的方向盤。」廣達董事長林百里也說：「台達電與台積電只差一個字，都是台灣的護國神山。」
其實廣達說台達，也提醒市場要注意廣達股價、市值都偏低。廣達市值3267億元，對比台達電的8208億元，未來還有很大發揮的空間。日月光投控的3818億元，也還有向上提升的機會。
謝金河認為，經過這個回合造山運動，台灣慢慢會出現從一座護國神山到護國群山環繞的景象。台積電昨市值站上15兆，鴻海漲到109元，市值也到1.5兆元，聯發科到838元，市值達1.3225兆元，台灣有3座兆元級企業。
這次台達電股價漲到325元，市值逾8000億元，已直逼中華電信，而聯電經過去年一輪猛漲，市值重返前10大行列，再加上台塑四寶，國泰金及富邦金的力爭上游，台灣企業的群山效應正逐漸彰顯。企業市值做大，有利進行國際併購，增強全球競爭力，也有利於人才的吸納，像台積電1年資本支出逾200億美元，這個大手筆投資，對手更不容易跟上，這個良性效應，現在才正要開始。
【摘要2021.1.9.蘋果】電腦代工廠2020年營收出爐，廣達全年營收達1.09兆元，年成長6%，是自2017年起連續4年突破兆元大關；和碩則突破2018年紀錄，以1.4兆元再創歷史新高，仁寶則1.05兆元，年成長7%，首度站上兆元大關。
在遠距宅商機持續拉抬筆電、智慧裝置出貨下，廣達12月營收繳出月增6.7%、年增18.2%佳績，來到1098億元，為全年第5度單月破千億元。出貨量部分，筆電單月出貨710萬台，月成長7.5%，第4季出貨1970萬台，季增7.7%，改寫單季新高；全年出貨高達5980萬台，與設定目標的6000萬台相當，年增率高達7成。展望未來，廣達董事長林百里先前在法說會表示，看好營運維持高檔，因宅經濟帶動的成長動能不容易停下來，將持續支撐筆電、資料中心需求。
和碩受惠於iPhone 12系列與遊戲機出貨暢旺，12月營收雖月減2成至1400.51億元，但第4季營收仍為全年新高點。和碩12月筆電出貨85萬台，與11月大致持平；單月桌機和主機板出貨65~70萬台（片），低於11月出貨。
仁寶12月營收為1143.81億元，月成長7%，年成長39.3%，創下單月歷史新高；全年營收為1.05兆元，年成長7%，是仁寶年營收首度站上兆元大關。仁寶單月筆電出貨570萬台，月增110萬台，創單月新高；第4季筆電出貨1590萬台，也改寫單季新高；全年出貨4800萬台，年增9%，創全年新紀錄。
緯創12月營收為735.3億元，月減15.31%、年減14.64%，主要受到缺料及伺服器庫存去化影響；全年營收8450.11億，年下滑3.79%，是電腦代工5哥中唯一年營收衰退者。緯創12月筆電出貨230萬台，月增20萬台；伺服器出貨23萬台、桌機90萬台、顯示器130萬台，分別月增1萬、20萬、40萬台。
英業達12月營收432.24億元，月增7.66%，年減0.37%；全年營收5082.95億元，年增1.46%。英業達上月筆電出貨180萬台，月增10萬台，客戶訂單需求續強，但同樣受缺料問題影響，部分訂單將遞延到本季交貨。
【摘要2021.1.9.蘋果】特斯拉執行長馬斯克（Elon Musk）周四正式躍居全球新首富，取代2017年10月來蟬聯首富寶座的貝佐斯（Jeff Bezos）。近1年他的身家就像特斯拉電動車一樣飆速，隨特斯拉股價瘋漲，暴增1585億美元（約4.5兆台幣），創人類史上最速財富增長，相當於每秒賺5020美元（約14.3萬台幣）。
台股破萬五的時代意義【摘要2021.1.9.蘋果】在1990年2月12日，台股創下12682高點，在那場以「資產幻夢」造就的狂潮中，國泰人壽股價1張接近200萬元，三商銀每家都超過110萬元，而台灣火柴這家公司居然也達142萬元，當時股市專家換算它每生產一根火柴，其價值就超過台幣5元。這一場泡沫經濟後來當然迅速破滅，1年內就跌到2485點，從最高到最低超過1萬點，幾乎每位投資人都受傷慘重。
整整30年，加權股價指數12682是台股的天險，幾次翻過1萬點的衝高，都在當年的泡沫頂峰前折返，期間歷經產業重心轉型──金融資產股佔權值比例逐步讓位給電子股，也呈現主流投資者身分的更替──原本散戶螞蟻大軍跟著主力大戶橫衝直撞，快速轉移成法人投資者控盤的冷冽理性，許多證券號子蕭條關門，QFII外資卻成為許多台灣企業的最大股東。
一直到去年7月27日，12682歷史高點才正式在盤中被突破，相較於30年前同期的美國道瓊、香港恆生，台股是嚴重落隊的後段班，命運大約只比日本日經指數略勝一籌。過關12682高點，台灣股市30年的線型打底完成，從技術分析的角度看，往上可能到達的幅度無可限量，今年1月5日，台股首度突破15000點，再度寫下股市新紀錄，固然許多分析師認為，短期內股價大幅上漲，有嚴重拉回疑慮，但仔細分析台股躍升的內涵，明顯地與30年前的資產夢幻行情，有著重大差別。
台股上漲，與全球在疫情時期為振興經濟所執行的量化寬鬆貨幣（QE）政策有關，特別是美國釋出大量美元，向全球市場流竄，四處推升資產泡沫，台灣當然也是目標，然而，根據台灣央行的匯率報告，從2019年底到2020年底，台幣升值幅度6%，低於歐元的9.36%、人民幣7.79%與韓圜的6.33%，而這些地方的股市都不若台股強勢，顯然全球熱錢並非推升台股的主要力量。
根據證交所統計，雖然台股去年上漲了22.8%，但外資卻賣超了5395.2億元，是史上最大賣超金額，顯然，看好台股且支持台股的，是隱身幕後的台灣上市上櫃公司大股東們，他們非但沒有賣出股票，而且承接了外資大量的賣盤。
代表散戶投資力量的融資餘額數字，是另一個佐證，台股破萬五，融資餘額水位來到1918億元，創1年來新高，但比起近期歷史高點（2007年10月）的4145億元，仍是小巫見大巫，相較於30年前散戶全民皆兵的熱況，由大股東們主導的2021年台股行情，顯然比較安全，也比較深邃。那麼，支持台股突破15000點並可能持續向上的因素是什麼？
表面上看來，長期滯留海外的本土資金持續回流，是主要原因，在外資大量賣超台股的狀況下，台幣卻穩定升值，近期並一度升破28:1美元的關卡，顯然是國內資金大戶看好台灣未來，強勢回歸的結果。
此外，解析台股上漲內涵，台積電的股價走勢不斷領軍大盤突圍，不僅提供全體股市一種安全感，也創造了不凡的想像空間。以公司市值而論，台積電一家即佔加權股價指數的31%，換言之，台積電的漲跌即決定了台股的漲跌，而它的上漲，一方面來自在半導體製程技術上與對手競爭距離拉開，幾近於寡佔，另一方面則於全世界都將變成物聯網的愈來愈明晰之產業趨勢中，台積電與相關連的台灣IC設計公司都有遠大前程，美國費城半導體指數更強勢的上漲，其實已然預約了台股破萬五的先聲。
再者，台股強攻的過程中，航運股與鋼鐵股的強勢噴出，則隱隱然反映著台灣股市正從一低本益比的市場，調整為與國際股市同樣水準的位階，如果這樣的趨勢持續，其他類股因其景氣循環陸續跟上腳步，那麼台股的15000點就絕非最高點。
當年台股直衝12682時，香港恆生指數才在2750上下徘徊，接下來台下港上，2018年1月時港股最高曾達33484點，香港股民財富增值10倍有餘，然而，在港股上漲的時段中，卻是台股最苦澀的歲月，那個大時代的背景也只有事後回顧，我們才知道緣由。
如今，港台兩地股市又來到各自命運的轉捩點上，只是這次，台灣的機運顯然較佔上風，這多頭行情會有多長，沒人能夠說得準，但可確定的是：台灣不必妄自菲薄，過往耕耘，終將在未來收穫。
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