流浪之歌-聖母頌-天鵝
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【摘要2023-02-06.一.中時】每一年的元月行情，通常是一年行情起點的重要訊號，2022年大約在這個時候，股市在元月二十六日封關，大家都用「福虎生豐」這四個大字，期待虎年大豐收，此時股市在月初陸續創下歷史新天價，大家都憧憬未來會更美好。
沒想到，虎年是極凶險的一年，從二月二十四日的俄烏開戰，通膨隨之加劇，大家看到美國公布ＣＰＩ，一個月比一個月高，接下來是三月十六日Fed展開暴力升息，連續七次，共升十七碼，之後有上海、鄭州相繼封城、美中晶片戰爭，然後是裴洛西訪台的台海情勢危急，股市幾乎一整年下跌，債市因為殖利率衝高，壽險公司遭受空前大傷害。
去年元月全球股市的表現，美國道瓊指數下跌1206.44，跌幅3.22％，全球股市在22年元月效應幾乎是全盤皆墨，像歐洲的德國跌2.6％，法國跌2.15％，亞洲的南韓跌10.5％，日本跌6.22％，台股元月下跌544.44，跌了3.99％，虎年來臨之前的元月效應是一個開高走低的走勢，這是一個跌勢的開端。
今年全球股市的元月效應都出現開低走高的上揚，雖然台股農曆封關日特別長，但是這個補漲也讓台股追上全球漲幅。從這個景象來看，今年元月股市表現正好跟二二年元月完全相反，去年這個時候晶片缺貨，大家憧憬未來無限美好，沒想到結果是一片殺戮，不管是俄烏戰爭、晶片戰爭、大封城，或是通膨肆虐、Fed暴力升息，對金融市場都帶來非常強大的殺戮效果。
今年這些因素有的消除，有的依然存在，跟2022年不同的是全球股市經過一年殺戮已到了低檔，去年此時，九月ＫＤ指標在高檔交叉向下，今年ＫＤ指標在低檔交叉向上，技術面呈現完全不一樣的變化。
另一個是美元指數去年在低檔向上，今年在高檔交叉向下，給了全世界喘一口氣的機會；美元強勢給全世界帶來大災難，現在美元指數跌到101.54，看起來大家都鬆了一口氣。
今年外資回頭加碼台股，過去從2018年起的五年，外資有四年大賣超，去年賣超1.235兆台幣，單是賣超台積電就高達108.77萬張，今年買超台股2007億元，對照過去五年，外資瘋狂賣超台股2.58兆，今年轉為買超機率很大，買超台股也會激勵新台幣升息，這個資金流入、台幣升值對台股會帶來很大助力。
去年台股最慘跌到12619，去年台積電從688跌到370元，在國人悲觀之際，股神巴菲特加碼，這個時候台積電跳空大漲，底部相對揚升到450元左右，這個時候外資加入買超，台積電站上年線（506元），已是強勢的多頭訊號，除了台積電，聯電去年交出ＥＰＳ7.09元的好成績，股價也站上年線（45元）關卡，半導體是這次台股殺戮的重心，晶圓雙雄站上年線，這也是吉兆。
觀察元月效應，外資買超、台幣升值、晶圓雙雄呈現多頭排列，這都是台股多頭有利的訊號，今年還有一些突出的景象，一是除了美元指數由強轉弱，台幣升值外，有一些特別的指標，例如，俄烏開戰造成天然氣價格飆升，最高每立方米寫下9.77美元新高，最近跌到2.677美元，跌幅已逾70％；而油價從130美元以上跌到80美元，也有四成左右的跌幅。
另一方面，俄羅斯盧布從50.5貶至70左右，歐洲股市的德國、法國、西班牙、丹麥、荷蘭都奔向去年高點，中國解封帶給奢侈品產業有很大憧憬。中國解封後，全世界抗疫的封鎖已幾乎解禁，跨境旅遊是今年大熱門，這當中，除了LV、Richemont等股價飆漲外，最顯著的是空中巴士及波音股價大漲。
儘管波音仍在虧損，但今年預估全球交機737
MAX可達400～450架，將寫下歷史新紀錄，股價已從120.99美元跑到216.64美元，幾乎快要大漲一倍。
世界今年營收 季季高【摘要2023-02-06.一.工商時報】半導體生產鏈庫存去化將延續到上半年，但車用或工業用等非消費性面板驅動IC及電源管理IC需求強勁，加上美國擴大對中國半導體產業禁令，轉單效益持續發酵，8吋晶圓代工市場已有落底跡象。法人看好世界先進（5347）產能利用率在第一季落底，第二季進入循環期，全年營收將逐季成長。
世界先進目前訂單能見度約3個月，但近期包括車用及工業用等面板驅動IC及電源管理IC訂單續強，抵銷消費性電子疲弱情況，國際客戶考慮地緣政治風險，減少在中國投片而轉單到台灣效益持續發酵，世界先進營運可望在第一季落底。
法人預估世界先進第二季產能利用率將止穩回升，下半年會有明顯成長，產能利用率可望重回80～85％。總體來看，世界先進今年營運表現恐較去年衰退，但營收下滑幅度已在可控範圍之內。
世界先進過去幾年開始布局氮化鎵（GaN）市場，跨入第三代半導體領域，今年將逐步邁入收割期，已有車用電子相關GaN晶圓代工訂單到位，且已進入設計定案階段，今年將可貢獻全年營收在低個位數百分比，明年則會有跳躍性成長機會。
世界先進日前指出，在GaN領域有不錯的成績，共有10個設計定案，客戶通過產品的認證並在第一季開始準備量產，預期會是應用在快充領域，屬於650V至1000Ｖ以下的產品。
此外，世界先進也和宜普電源轉換公司簽訂數年8吋GaN功率元件的晶圓代工合作協議，可望因此打進資料中心及車用電子市場。
日本近日將公布尖端半導體技術出口管制措施【摘要2023-02-06.一.中時】日本政府已決定在近日宣布，尖端半導體技術與設備出口管制措施，雖然此舉主要是防範中國將相關技術用於軍用裝備，但不會在修改的法令內容上提到中國。技術出口管制法令修改後，最快今年春季實施。
多名日本政府相關人士透露了上述消息。對於美國拜登政府去年10月宣佈的大範圍加強管制，日本同意提供合作，此次敲定了具體的實施方針。新的規定不會提及中國，以減少北京報復的風險。
日本與荷蘭都擔憂在中國市場活動的本國企業受到影響，因此兩國強化管制措施的內容將各有不同。美國把製程14奈米以下的半導體尖端技術作為主要管制對象，日本法令修改的標的也是類似項目。由於拜登政府加強了管制，包括海外廠家在內，都被禁止對華出口使用美國技術的產品。今後將把對象擴大到沒有美國技術的產品，以堵住漏洞。
例如日本的東京電子和荷蘭的ASML等。只有華盛頓承認與日本、荷蘭達成半導體設備管制協議，但沒有透露其中的管制內容。
日本DUV恐斷供 中國晶片製程將退至45奈米【摘要2023-02-06.一.自由】兔年開始，中國便迎來美日荷晶片輸中管制聯盟成形，以及拜登政府考慮全面切斷美企對華為的技術供應。
南華早報報導，這只是北京清華大學「戰略與安全研究中心」（CISS）近期提出2023中國10大外部風險中的一部分，中國半導體業今年恐面臨美國更大壓力。中國智庫安邦諮詢分析師說，單單美日荷出口管制，就可能使中國半導體製程節點從14奈米，倒退至45奈米。
CISS報告說，「美國將充分利用意識形態分歧和安全話題，動員或者脅迫盟友夥伴，對中國實施更加苛刻的半導體出口管制，並可能將科技和產業鏈脫鉤進一步擴展到生物科技、清潔能源、民用核能和醫療等領域」。
儘管華盛頓、東京與阿姆斯特丹尚未正式公佈對中出口管制協議的細節，但廣泛臆測荷企艾司摩爾（ASML）的深紫外光機（DUV）亦在管制之列，該設備對45奈米至7奈米半導體製程至關重要。除了艾司摩爾外，日本DUV供應商，比如尼康（Nikon）、佳能（Canon），出口中國的前景也籠罩陰影。
安邦諮詢報告說，「這個在半導體的壓制措施打到中國的技術軟肋；在3國達成協議後，套在中國半導體業脖子上的繩索將越來越緊」。安邦分析師莫達康（Mo
Dakang，音譯）指出，該協議將對中國半導體發展造成重大打擊。
儘管中國半導體企業試圖多元化供應鏈，增加與本土、日本與歐洲供應商的接觸，但隨著華府積極遏止中國取得先進晶片技術，該策略成效不彰。去年10月拜登政府擴大貿易管制，對14奈米邏輯晶片、18奈米DRAM與128層3D
NAND記憶體晶片、技術與設備的對中出口施加限制。
北京幾乎沒有還擊的選項。研究公司龍州經訊（Gavekal
Dragonomics）分析師王丹說，中國無法對美企蘋果、特斯拉或英特爾施加報復，因為中國需要他們的技術、他們創造的就業、他們的企業發展以及在華府的支持，這意謂中國只能以「補貼支持在地企業，而非報復」予以回應。
中國迄今最強烈的回應是，去年12月向世界貿易組織（WTO）爭端解決單位提出告訴，中國商務部指控，美國的出口管制「是典型的貿易保護主義行為」。
美日荷絞殺 中國晶片掀破產潮、製程落後20年【摘要2023-02-06.一.自由】中國半導體業者徹底心碎，業內人士直言，由於美國制裁令，現在AI用的晶片已經上漲5-6倍，毫無利潤可言。一旦美日荷正式斷供後，缺乏西方技術，中國半導體至少需要20年才能縮小差距，很多小公司可能會破產倒閉，即使在這波晶片大戰倖存下來，研發資金、創新能力也會被削弱，全中國半導體行業將會萎縮。
台籍半導體顧問、中國金宏氣體ESG部門副總裁
Leslie Wu 對南華早報說，隨著美國、荷蘭和日本達成協議，過去2年整個中國晶片行業賴以生存的非美設備大門，將正式關閉。
Wu 表示，如果沒有國外技術，中國半導體產業至少需要20年才能收復失土，將技術差距縮小到現在的水平，目前中國大約落後三代。他直言，追趕是不可能的，除非不惜一切代價並堅持數十年，且在毫無利潤的情況下持續投資，但很不切實際。
Wu 認為，對於中方來說，要擺脫這種困境或加快發展，沒有比補貼更好的辦法了，補貼加時間是唯一的出路，只是，這是一種效率極低的做法。
另一位中國AI軟體初創公司創辦人也悲嘆，美國晶片禁令推高了高效能運算晶片的價格，該公司購買晶片的成本上漲5到6倍，等於耗盡了利潤率，還勸退潛在客戶。他說，從長遠來看，對違反制裁的恐懼可能會迫使大公司重新設計產品，甚至退出，而中小型公司可能會面臨嚴重困難，許多公司會破產。他認為，即使倖存下來的公司，其研發資金也會削減，創新能力減弱，全中國半導體行業都會萎縮。
三星「上半年晶片恐虧300億」與台積電差距擴大【摘要2023-02-06.一.自由】韓國中央日報評論指出，去年第4季三星電子晶片部門的營業利益年減97%，創2008年以來最疲軟第4季紀錄，預料晶片業的不景氣將持續至今年上半年，分析師預測，三星該部門今年上半年恐虧損10億美元（近台幣300億元）。隨著與台積電的差距擴大，韓國政府不能坐等景氣復甦，必須對該產業全力支持，「韓國務必不惜所有代價，捍衛珍貴的晶片產業」。
三星電子的晶片震撼，不僅是1家公司的議題。晶片是韓國最大出口產品，佔去年整體出口19%，在韓國經濟上地位舉足輕重。回顧歷史，當晶片景氣進入長期低迷時，韓國也將承受經濟痛苦，1998年亞洲金融風暴以及2008年全球金融海嘯的局面皆不謀而合。
韓國統計廳數據顯示，晶片業的疲軟已蔓延至更廣泛的經濟，去年12月韓國工業產出月減1.6%，為32個月來最大減幅。設備投資重挫7.1%，這項衡量企業前景的領先指標已連續6個月下跌。國際貨幣基金（IMF）再度調整韓國今年經濟增長預期至1.7%，較去年10月前一次的預測下修0.3個百分點。
該文說，三星電子過去30年制霸記憶體部門，但美國與中國競爭對手緊追在後，同時與晶圓代工龍頭台積電的落差日漸擴大，韓國需要更激進的心態才能將危機變轉機。韓國政府與政治人物必須全力支持晶片的研發與設備投資，以及人才的培育，而業界務必更加激進，「韓國務必不惜所有代價」，捍衛至關重要的晶片產業。
中國三大航空慘賠逾8300億 17年的利潤抵不過疫情這3年虧損【摘要2023-02-06.一.壹蘋】受疫情影響，中國國際航空公司、中國東方航空公司、中國南方航空公司這3大航空公司從2020年到2022年虧損額達人民幣1897億元（約8346.8億元台幣），比疫情前的17年累積淨利潤還多579億元人民幣。
截至今年1月31日，共有2677家上市公司預告2022年利潤情況，其中997家預計虧損，有13家預計虧損超過100億人民幣。這些巨額虧損的公司中，前5名中有4家是航空公司。
中國國航2022年預計虧損370億元到395億元（以下單位均為人民幣），中國東航預計虧損360億元至390億元，南方航空預計虧損303億元到332億元，海航控股預計虧損185億元至220億元。
航空公司解釋虧損的原因。受疫情持續影響，2022年中國民航累計運輸總周轉量年減30%，累計旅客運輸量年減43%。
單看各公司，中國東航和南方航空將前17年的凈利潤悉數虧盡，還有超200億元人民幣以上的窟窿。而中國國航前17年的淨利潤扣除近3年的虧損後，20年累計下來的凈利潤合計也僅29億元人民幣。
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