Vyacheslav Gryaznov plays
Rachmaninov Moments Musicaux Op. 16
https://www.youtube.com/watch?v=l57f0mT9vd4
【摘要2022.7.24.日.經濟日報】美國7月製造業與服務業綜合採購經理人指數（PMI）劇降到47.5，跌破代表景氣榮枯分界線的50，比6月時的52.3大幅下降；歐元區PMI同樣顯示，該區經濟可能即將陷入衰退。
標普全球集團指出，美國7月服務業PMI從6月時的52.7，降到47，遠低於市場預估的53；製造業PMI為52.3，雖仍處於正成長，但已是兩年來低點。服務業景氣下降尤其嚴重，是2020年5月最大降幅，令人擔憂消費支出陷入低迷。
標普集團指出，除了2020年為防疫而實施封鎖期間之外，目前經濟喪失動能的程度為2009年來之最。首席景氣經濟學家威廉森指出，疫後服務業景氣反彈的勢頭已經逆轉，因為「報復性」需求的力道，已經被生活成本與利率雙升，以及經濟展望黯淡所壓倒。
通膨達到41年來高點，正在侵蝕消費支出，而勞動市場的緊俏程度也在趨緩。聯準會（Fed）也因為通膨居高而承受重大的升息壓力。
歐元區7月綜合PMI從52降到49.4，是17個月來低點，同樣跌破50這個分水嶺。決策官員與經濟學者預期服務業將支持夏季景氣不致萎縮，尤其是觀光業。但7月服務業PMI指數僅小幅上升，而製造業萎縮程度比預期嚴重得多。
日本製造業景氣也出現5個月來首次下降，工廠新訂單更出現2020年11月以來最大降幅。澳洲製造業景氣繼續上升，但服務業停頓，因此綜合成長率為6個月來最弱。英國綜合PMI降到17個月來低點，不過仍高於50。
【摘要2022.7.24.日.經濟日報】伊爾艾朗在彭博資訊撰文指出，在經濟學者與市場人士現在最感興趣的問題，也就是經濟展望，Fed將再度承認通膨遠比原先的預測更高，更頑強；而且美國經濟雖出現一些減弱的信號，但仍處於「良好境界」；Fed可能再度升息3碼，並維持既定的縮表計畫。
這將使一些人士鬆一口氣；但伊爾艾朗也說，除非Fed也能夠矯正在「分析、預測、因應與溝通」這四方面的失敗，並重建信譽，否則這股鬆勁將縱即消逝。
首先，在經濟分析方面，伊爾艾朗指出，過去幾十年來全球經濟一直是總需求不足，現在總供給不足也扮演要角，但Fed的分析架構迄未做出全面性的轉變。目前貨幣政策決策不是依據去年做過調整、卻不再合適的「新架構」，就是完全沒有任何架構，因而使美國及全球經濟少了亟需的基礎。結果就是Fed的政策始終落在大勢之後，而且可能輕易犯下如1970年代時那種「停停走走」的政策錯誤。
其次，Fed抗拒改變分析架構愈久，則通膨與成長預測就愈可能繼續失誤，且愈來愈離譜。最近幾季以來，許多經濟學者、市場分析師，甚至Fed前任官員都認為Fed的經濟預測毫不實際，不值一顧。現在由於美國經濟不致出現減弱，還有衰退的信號，因此預測失敗這個問題已益發嚴重。
景氣雜音為何英特爾、高通敢漲價？【摘要2022.7.24.日.蘋果】半導體進入修正周期，本周科技廠重頭戲就是市值三哥聯發科（2454）法說會展望，雖然市場看壞手機晶片需求，但外資分析師出身、有「聯發科王子」稱號的騰旭投資投資長的程正樺表示，市況再壞英特爾、高通等大廠都喊出漲價，且手機晶片僅剩高通、聯發科兩家獨大，高通不降價反漲價，其實給了聯發科喘息和跟進的空間。
手機市場雖低迷，但在新機拉貨，加上新台幣走貶，聯發科今年第2季營收 1557.3 億元，季增 9.12%，年增 23.94%，累計上半年營收
2984.41 億元，年增 27.71%，聯發科第2季營收達財測上緣，連兩季改寫新高紀錄。
不過，隨著客戶庫存調整，市場多預期，聯發科今年訂出的營收年增20%，恐難達標。但程正樺指出，手機晶片市場只剩下高通、聯發科兩家獨大，已是恐怖平衡，加上兩家都已採用台積電製程，且Apple 自研的5G數據晶片延遲，將續用高通產品，高通短期內已無後顧之憂，因此高通近期價格喊漲，其實也等於告訴聯發科，不會採價格流血戰，換言之，聯發科晶片產品也有漲價空間。
程正樺表示，後續聯發科觀察點就是看高通要不要殺價。雖然手機市場衰退已逾3年，中國市場也持續放緩，但聯發科透過4G轉5G、單價增加，仍繳出年成長成績。
消費電子市況低迷，但為何英特爾、高通等一掛國際半導體大廠晶片價格不降反漲，下游品牌端有苦難言，因為部份新興國家市場貨幣貶值已達8~10%，成本變高外，還要面對為清庫存，競爭品牌場降價促銷的夾殺，但由於這些主晶片已是壟斷市場，下游終端品牌廠也只能苦吞。
程正樺分析，現在是IC設計產業正在清庫存，但不久後又有新的晶片要進來了，由於市場需求實在太爛，廠商以另一個角度思考，反正降價賣不動，就告訴客戶明年要漲價，現在就快點把貨拉走，先度過這波景氣修正，至於明年漲價的細節，明年再說。
沒有留言:
張貼留言