步上斯里蘭卡後塵！ 亞洲這兩國倒債風險最高

 

Brahms: Violin Concerto in D Major. Inmo Yang, violin. Symphony Pro Musica led by Mark Churchill.

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【摘要2022.7.22.五.蘋果】亞洲邊境市場遭遇通膨及升息風暴，主權違約警告聲不絕於耳。在通膨加速以及借款成本上升的背景下，對亞洲邊境市場可能發生主權違約的擔憂也在升溫。經濟學人智庫（EIU）在周四的一份報告中稱，未來4年寮國的違約機率最高，其次是蒙古，緬甸也同樣面臨風險。

在今年斯里蘭卡和俄羅斯相繼發生未償債事件後，全球債券投資者越來越警惕歷史性違約潮的出現。在邊境經濟體（frontier economies）身上，這種擔憂更加明顯。進口激增侵蝕著這些經濟體的儲備，而聯準會等主要央行大幅升息，又導致全球借款成本上升。

台綜院下修Q2經濟成長率至3.1％　示警半導體景氣放緩【摘要2022.7.22.五.蘋果】台灣綜合研究院今(21日)發布6月份全國產業高壓以上用電量，較去年同期增加1.51%，整體產業的電力景氣燈號由持平的綠燈轉向黃紅燈，預測6月份經濟成長率為3.0%，預測第2季經濟成長率為3.1%，低於主計處5月份公布的預測第2季經濟成長3.31%。

另外台綜院提醒，後續應留意半導體晶片砍單降價潮，對經濟成長影響的力道。

台綜院表示，由於去年第4季國際燃煤價格飆漲，至今燃煤價格仍維持高檔，導致汽電共生業者發電量減少，其中自用電量不足部分轉向台電購買以備生產所需，且無過剩電力賣給台電，因此增加台電的電力供應。

台綜院表示，服務業因相對去年同期三級警戒用電量基期低，6月份用電量成長14.5%，例如水電燃氣及廢棄物處理業、住宿及餐飲業等皆有3成以上用電量成長；製造業去年受影響幅度不大，今年則對未來景氣看法轉趨保守，6月份用電成長2.81%。

以產業別分析，台綜院指出，半導體業隨著先進製程的演進，晶圓廠擴大資本支出，用電量一支獨秀，維持雙位數的穩定增長，電力景氣燈號仍呈現熱絡的紅燈；相關電子產品出口訂單雖處於高檔成長，但成長幅度略有減弱，與用電量兩者走勢來看，半導體業似已走過榮景高峰，些微露出持緩跡象。

電腦、電子及光學製品業部分，台綜院指出，因疫情紅利逐漸消退，電視、電腦、手機等消費性電子產品需求降溫，但受惠企業加速數位轉型進程，雲端資料服務需求熱絡，且供應鏈問題緩解，電力景氣燈號維持穩定的綠燈。

台綜院表示，電子與資通信產品出口訂單雖受惠數位化商機與網路通訊服務需求熱絡，接單成長亮眼，但與用電量兩者走勢來看，產業景氣已轉向為趨緩。綜觀來看，6月份全國產業用電量呈現正成長，主因為去年服務業低基期環境與半導體業用電成長貢獻所致，其餘電子相關產業及傳統產業皆表現不盡理想。

半導體業用電量近半年來雖持續維持雙位數成長，但出口訂單成長動能趨緩，產業似乎已走過產業景氣循環高峰，後續應審慎評估半導體晶片砍單降價潮，對經濟成長影響的力道。

被大陸擊垮！韓國1產業全面崩潰 最後的巨頭即將消亡【摘要2022.7.22.五.中時】前幾年，在大陸面板廠以低價搶奪市占下，韓國LCD市場漸失主導地位，如今太陽能產業也岌岌可危，首爾破產法院通知太陽能廠熊津能源（Woongjin Energy）停止企業重整程序，這意味著韓國僅存的太陽能晶圓和晶柱製造商即將倒閉，該國太陽能產業在與大陸的競爭下日漸式微。

BusinessKorea報導，熊津能源創立於2006年，是熊津集團與美國加州太陽能供應商SunPower成立的合資企業。在太陽能產業中，多晶矽可製成晶柱和晶圓，再製成太陽能電池和模組，應用在太陽能發電上；而大陸在晶柱和晶圓的市占分別達95%和97%，因此非陸企難以在太陽能產業生存。

太陽能產業分三個環節，上游市場涵蓋矽晶圓、晶柱、晶圓等；中游則為太陽能電池和模組；下游包括太陽能發電設備、建設和維護。在過去，每個環節都能見到韓國企業的身影，如今僅存多晶矽巨頭OCI。

近年全球太陽能市場快速成長，根據國際能源署（IEA）數據顯示，預計2050年，太陽能發電將佔全球總發電量的三分之一；大陸過去10年斥資500億美元在太陽能產業，使其市佔從原先的50%提升至80%，穩居全球主導地位。

全球經濟將爆雷【摘要2022.7.22.五.中時 楊艾俐】民主黨執政的美國政府一直不願承認經濟衰退，但是各種數字顯示這不只是衰退，而是場通滯（通貨膨漲+經濟停滯）；民間各方在爭辯到底是硬著陸還是軟著陸之際，重量級的民主黨籍經濟學家桑默斯指出，美國經濟不僅將硬著陸，而且是「極硬著陸」。

這波硬著陸會持續多久？也就是我們的熊市要走多久？最近的兩次經濟衰退，股市指數可以做參考，在2000年網路泡沫化時，一共持續929天，等於3年，而2008年金融海嘯的熊市，則持續517天破底，道瓊指數跌了43%。

這次通滯其來有自，本來面臨人類大瘟疫，應該經濟衰退，但是各國政府大撒幣，財政寬鬆，股市高漲，2021年美國GDP年增率達5.7%，是1984年來最大增幅，現在是加倍奉還的時候了。一般估計，今年美國經濟成長率0.4%，明年最樂觀也只有0.5%。而中國發布了第二季GDP成長率是0.4%，今年估計是2.5%，打破改革開放以來的最低紀錄。

美國聯準會（FED）終於在日前承認，在新冠疫情肆虐期間，各國政府大撒幣，刺激消費，但供給商未能提振產能，導致供需缺口擴大，在美國部分國家帶動通膨竄升。也就是政府越努力發放補償金、救援金，現在的通貨膨脹越厲害。

FED研究員估算，財政刺激措施推高美國的通膨率約2.5個百分點，英國則為約0.5個百分點，現在是世界所有國家在承擔這些責任。

美國通膨還未了，6月份消費者物價指數已上漲9.1%，而糧價和石油、天然氣價格，因為俄烏戰爭還有大幅上漲空間，俄、烏小麥出口量占世界35%，俄羅斯掌握了天然氣和石油大部分輸出，現在是夏天，到了冬天，歐洲人沒有暖氣可用，而西方還沒有降低戰事的準備，到時任何能源都可能漲價，摩根前日預測，10月油價將是現在的1倍。

美國一般中產階級受不了高通膨，本來剛好夠的家庭開支，一下增加了20%，只有以信用卡先付，信用卡利率高，形成惡性循環。美國路易斯安納州老師席爾年薪5.4萬美元，卻難以負擔家用，她只能賣血漿貼補，一個月賣兩次，可以收入500美元左右，她的青少年期兒子都吃花生醬及果醬三明治，席爾近期又發現身體出問題，卻難以負擔手術費用，只能擱置就醫，繼續賣血漿。

開源不成，中產階級就只有節流，馬里蘭州一家5口取消外出吃披薩日；新澤西州夫妻減少菲力牛排等奢侈消費；愛達荷州一戶家庭笑稱打算養雞，避免遠程開車耗油；加州一對夫妻今年取消昂貴歐洲行，改去東部拜訪親戚。

高收入家庭同樣也開始節約。金融公司Primerica調查1384名家庭年收入30萬美元至100萬美元的成人，約等於台幣月收入75萬元到240萬元的家庭，逾3/4的人減少餐廳和外帶次數，約半民眾則減少食物採買，另外42%的人則延後退休計畫。

而利率增加後，債券、銀行出現危機，醞釀成系統性擠兌和危機，才是下個階段要注意的問題，義大利最近出現債務危機，加上總理有意請辭，有可能釀成下一個歐債危機。中國由於房地產緊縮，經濟下滑，也危及銀行體系。例如近日來，河南省村鎮銀行欠款400億元人民幣，引發儲戶大規模抗議，現在雖然國家出手救，但是終究是全民要付代價。全世界還有很多未爆地雷，端看這幾個月的經濟表現。

PS：如果俄烏戰爭結束，可以讓美國避免硬著陸，那美國將強勢主導9月底前，結束戰爭。