兩岸貿易額創高 投資相對冷

 

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【摘要2022.7.31.日.經濟日報】近兩年，兩岸貿易額不斷火熱創新高，但兩岸投資從數據上看，呈現另一種「貿易熱，投資冷」的趨勢。更值得注意的是，對於投資的統計，兩岸出現了統計上的「落差」，這落差來自於台商在陸現實投資狀況難以被紀錄。

據財政部數據，今年前六個月，台灣對陸出口年增率9.5%，占總出口39.3%，對陸進口年增率15.2%，占總進口20.7%。不論出口進口，大陸皆是最首要的貿易夥伴。

在兩岸貿易熱絡且持續暢旺下，兩岸投資反呈現不同風景。據投審會數據，台灣赴陸投資額近幾年呈現下滑趨勢，2015年仍有109億美元，但2016年後，未有超過百億美元，其中2019年投資額41億美元，創近十年最低紀錄。陸資來台投資，除2017年投資額2.65億美元，為近七年來最高外，自2019年後，未有突破2億美元。

另據大陸商務部統計，陸資赴台投資額雖然與台灣官方數字不盡相同，但趨勢也是轉冷，自2018年後，投資額便未有超過2億美元。對此，大陸官方曾說明是民進黨政府設置障礙導致投資額難以提升。

中華經濟研究院大陸經濟所所長劉孟俊表示，總體來看，台灣對大陸新增投資減少，一方面受到美中貿易戰影響，美國對科技管制多一些。另一方面，發生了新冠疫情，到大陸投資前置工作，比如市場調研、供應鏈投資等都被迫喊停，因此從台灣這邊過去新增投資比較困難。

比較多的狀況是台商增資。劉孟俊指出，台商在大陸廠的子公司有盈餘，便用「盈餘轉增資」的方式。還有台商配合地方政府鼓勵增資政策，這些動作會多一些。比如深圳有產能倍增計畫，台商會擴增投資案。但這種方式能否被投審會紀錄難以確定。

劉孟俊提到，按理說，上市公司必須公布財報， 所以應該會跟投審會報備，但會透露多少不清楚。畢竟這部分難以進行審查，投審會派人赴陸很困難，如果委託會計師事務所執行，在當前疫情下也有困難。

他說，小型台商投資用個人名義，不見得去投審會登記，除非上市櫃、公開發行公司，或是比較大型，受到列管的技術等，到大陸投資的登記會多點。也因此，在上述狀況下，有些數據統計不見得會太清楚。所以投審會統計可以做些參考，但大陸方面的統計說不定更詳實一點。

另外，兩岸統計落差還有投資者認定的問題。劉孟俊表示，如果總部設在香港，到大陸投資，到底是台資還是港資？台灣可能會困擾於認定。但在大陸，如果認定你是台商就是台商，所以投資兩岸口徑會有落差。

7月PMI 有望守住擴張【摘要2022.7.31.日.經濟日報】中經院明（1）日發布7月台灣製造業採購經理人指數（PMI），預估在1.俄烏戰爭未停火、2.全球物價居高不下，以及3.主要國家經濟愈來愈悲觀，廠商對未來景氣看法保守的情況下，指數可能回跌，但應仍可撐著擴張態勢。

至於在非製造業經理人指數（NMI），則受到本土疫情趨緩影響，又加上國旅補助上路，以及暑假出遊人潮明顯回籠等利多因素下，預估指數可望持續回升，並有機會從緊縮轉為擴張。

儘管PMI指數仍有機會呈現擴張，中經院卻示警，已看到製造業需求疲軟、砍單頻傳、去庫存壓力、採購轉為買方市場，成本攀升、需求下降、資金斷鏈風險都有顯著攀升現象，不僅廠商下半年去庫存壓力大增，且在「升升不息」的情況下，對全球經濟衝擊已很顯著，對下半年景氣沒辦法樂觀。

領先反應景氣動態的「新增訂單指數」6月已連續三個月緊縮，指數在5月滑落至2020年7月以來最快緊縮速度45.6後，回升1.8個百分點至47.4，但仍是緊縮。且製造業對於未來六個月展望也不樂觀，已連續二個月呈現緊縮，6月指數甚至再大跌6.9個百分點至37.1，為2020年6月來最快緊縮速度。若以50是榮枯線，底線若低於40，代表著經濟正走入萎縮。

此外，中經院也提醒，雖然非製造業經理人指數隨本土疫情趨緩，可望回升，但與製造業攸關的批發業、運輸倉儲業廠商，則對未來景氣持相對保守態度。

中經院表示，全球景氣確實已經鬆動，最大不確定因素是美國的經濟，由於美國的通膨居高不下，若繼續升息，經濟硬著陸，全球景氣滑落會加快。

且俄烏戰爭目前看起來會是長期戰爭，壞的影響都已經浮現。此外，庫存也是影響未來景氣重要因素，庫存會造成廠商獲利下降，而且不再拉貨，也牽動未來景氣變化。

不再過度依賴外需出口 學者：未來制約大陸經濟增長主因在「消費」【摘要2022.7.31.日.聯合報】中國社會科學院原副院長蔡昉30日於「2022年中國財富論壇」中表示，根據預測，今年或明年中國大陸人口到達峰值之後將進入負增長。他說，預計未來消費將是經濟增長的主要的、常態的、持續的制約，這是必須轉變的觀念。

以往大陸的經濟增長由三駕馬車中的外需、出口拉動。但蔡昉認為，這種觀念需要調整。他說，大陸需求結構不再過度依賴外需、出口，也不再過度依賴投資、資本形成，而是逐漸轉向三駕馬車中的「消費」，特別是居民消費成為最主要的拉動力。人口增長速度慢了或者負增長了，消費一定會受到影響。

他指出，人口老化也會影響消費，因為老年人為了子孫後輩設想，會更傾向儲蓄而較少消費，所以消費力與消費傾向會降低。

蔡昉認為，未來大陸政策取向應該是不斷擴大內需，特別是消費。他表示，今後10年、20年最主要的任務是如何讓需求側因素來滿足潛在增長率，能夠實現潛在增長率，同時，應對短期衝擊也非常重要。