【摘要2017.09.22工商】「中央銀行沒讓新台幣升值，將不利產業升級」，這種說法最近再度被提起，但央行總裁彭淮南強調，「這是錯的」，且不論就理論或實證來看，都得不到支持。彭淮南昨天也首度在央行會後參考資料示警，強調全球ETF規模迅速成長，在投資人羊群心理下可能加深股市波動和系統性風險，監理制度有必要更密切注意ETF發展。
彭淮南表示，有些人士主張應藉由貨幣升值來促使產業升級，這是倒果為因，其實產業升級有很多不同的衡量標準，簡單來說，應該是產業升級才會帶動生產力提升，進而帶動貨幣升值，如果真要透過貨幣升值促進產業升級，結果反而會導致產業外移，造成產業空洞化與競爭力下滑的惡果。
彭淮南舉日本經驗為例指出，日本在歷經廣場協議，造成日圓從1985年以來大幅升值，使得出口商品價格競爭力全面下降，企業加速對國外直接投資，傳統產業外移而引發空洞化現象；接著又遭遇2008年金融危機爆發，避險資金流入日圓，引發偏離經濟基本面的大幅升值，更大大打擊日本最具競爭力的高科技產業，其中日本汽車業在金融危機後，相對於南韓對美國的客用汽車出口額大幅下降，提供韓國汽車大幅搶食日本汽車在美國市占率的機會。
台灣現在也面臨類似日本過去的處境，彭淮南指出，基本上一國幣值如果高估，將會對企業整體獲利造成莫大的影響，最後對企業研究發展支出與產業升級，帶來極大的負面衝擊，也就是說，透過貨幣升值來帶動產業升級，結果是加重國內廠商的競爭壓力，如何能促進產業升級？不論理論或實證，在在說明這絕對是錯誤觀點。
針對ETF，央行在報告指出，美國掛牌的ETF規模遠大於歐洲、亞太，股權類ETF更居各類型ETF之冠，但以美國為例，有三大警訊，包括股權類ETF高周轉率推升其占美股總成交值比重，對股市影響力日益增加；股權類ETF成分股交易價量變動趨向一致，降低原本持有多檔股票可達到的風險分散效果；被動式投資盛行，加上投資人羊群效應，一旦標的股票出現較大跌價損失，恐加深整體股市跌幅。
縮表加速 美元將走強【摘要2017.09.22工商】美國聯準會（Fed）將於10月開始縮減資產負債表，行政院副院長施俊吉昨（21）日在院會中分析，若Fed資產要回到金融海嘯前約1兆美元的水準，仍需好幾十年，預估Fed縮表速度還會比預期更快，如此一來，未來美元將走強，新台幣將相對呈貶值趨勢。
此外，10月美國財政部將公布外匯政策報告，國發會副主委邱俊榮認為，由於上半年我國被列觀察名單因素（例外匯存底增加快速、政府干預匯率等）已有改善，10月再列入觀察名單可能性將下降。
邱也認為，下半年新台幣走勢不會再像上半年強勢，Fed縮表將影響新台幣走向，長期走貶趨勢應是確立，短期會受國際因素影響，但像上半年走強趨勢應不再持續。
施俊吉昨在院會中提醒財經內閣，美國縮表問題對金融市場的影響值得注意。國發會副主委邱俊榮轉述說，施以簡單方式推估，金融海嘯期間，美國聯準會資產由1兆美元升至4.5兆美元，若每個月縮表以50億美元規模計算，要好幾十年才可望回歸原先水準，因此施研判縮表速度應會更快。
邱俊榮說，若縮表加速，預估美元會更為強勁，台幣貶值機率大增，將有利出口，但不利進口內需，金融層面的影響則比較不容易判斷，因為金融會有很多短期因素決定，且根據Fed近期消息，並沒有要升息，預估未來升息的速度也不會那麼快，今明年約2～3次，未來縮表比升息重要，若聯準會的縮表是相對穩定且可預期的，對全球金融市場波動就不大。
至於上半年台幣走強，邱俊榮認為，最重要的原因就是回台資本增加，避險、避稅資金來台大幅提升，上半年升幅至少6～7％，目前看來已比較緩和，影響台幣未來動向還是要放眼國際金融情勢而定，地緣政治上雖有北韓演習問題，不過目前看來影響不大。Fed縮表對台幣長期走貶態勢較為確立；而人民幣前一陣子走強，不過長期看來人民幣走貶趨勢較高。
針對未來美元將走強、台幣貶值，賴揆認為，對我國外銷來講是好的，但對內需仍是挑戰。
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