美投資禁令 搞「脫鉤斷鍊」

 

Johannes Brahms - Symphony No. 1 In C Minor Op. 68 (1876)

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【摘要2023.8.11.五. 聯合報】美國總統拜登九日簽署行政命令，禁止美國投資中國大陸的量子運算、半導體和部分人工智慧（ＡＩ）領域，以確保解放軍不會透過美國科技和資本推動軍事現代化，並威脅美國國家安全。這項被白宮形容為「小院高圍籬」的措施，被指是降低對陸風險而不尋求脫鉤。

拜登致函國會兩院表示，中國大陸全力發展敏感科技及產品，攸關該國的軍事、情報、偵察和軟體應用能力；北京還透過研究與開發，透過獲取和轉移世界的尖端科技，來降低民用和軍用技術的界線，以達成軍事領域的目標，包含開發複雜的武器系統與破解密碼等。

拜登表示，中國大陸在軍事、情報、偵察和軟體應用能力的進展，對美國國安構成獨特且空前的威脅，而某些美國投資有加劇這項威脅的風險。拜登政府臚列半導體、量子和ＡＩ領域，禁止美國投資中國大陸或要求通報，涉及範圍包含私募股權、創業投資、合資投資和綠地投資，但不包含被動投資；針對禁止投資或需要通報，財政部將提出明確指示，新規定明年生效。

拜登政府資深官員形容，這是針對性措施，以「小院高圍籬」的方式來解決中國大陸構成的國安威脅，目的在降低美國對中國大陸的風險，而非經濟脫鉤；「這是國安行動，而非經濟措施。」

「小院高圍籬」指的是精準指定需要保護的關鍵科技，並採取強力措施，以捍衛美國國家安全，同時避免破壞美國創新的做法，這是美國前國防部長蓋茲談到出口管制的策略，白宮國家安全顧問蘇利文今年四月在智庫演說時，談到要降低對陸風險而不尋求脫鉤，也以此為比喻。

對此，大陸外交部、商務部昨天皆發出新聞稿表示中方強烈不滿、堅決反對，已向美方提出嚴正交涉。限制美國企業對華投資，真實目的是剝奪中國發展權利，是赤裸裸的經濟脅迫和科技霸凌，並稱美方此舉嚴重損害中美兩國乃至世界工商界利益，實質是搞逆全球化、去中國化。美方打著「去風險」的幌子在投資領域搞「脫鉤斷鍊」。

中國IC設計玩不下去？OPPO夭折、星際魅族5個月收攤【摘要2023.8.11.五. 自由】晶片成為21世紀的新石油，各國撒幣建立自家半導體產業供應鏈。根據《EE EE Times》（電子工程專輯）統計，目前已有9大經濟體撒幣補貼半導體產業，砸錢最多是中國，規模高達1430億美元（約台幣4.5兆），美國居次，為527億美元（約台幣1.6兆），歐盟以470億美元（約台幣1.4兆），排第三。

至於近期因美中對峙而矚目的印度，計畫拿出9.22億美元（約台幣292億）協助晶片業者。儘管中國撒幣規模是印度的155倍之多，不過，中國半導體產業除了充斥爛尾及詐騙外，在美國聯手盟友圍堵下，有的企業奄奄一息努力求生，有的企業乾脆自我了斷。繼OPPO5月無預警宣布，將成立不到4年的IC設計公司哲庫科技（ZEKU）解散之後，中國吉利控股集團旗下的星際魅族8月8日也宣布終止自研晶片業務，短短5個月就折戟。

美國則在去年通過《晶片與科學法案》，補貼規模527億美元，根據管理諮詢公司麥肯錫統計，迄今為止相關商業投資總額已超過 2000 億美元。歐盟不遑多讓，歐盟希望在2030 年將其在全球晶片市場市佔率從 10% 增加到 20%，《歐洲晶片法案》預計政府出資470億美元，目前台積電已經確定赴德設廠，可望拿到相關補貼。

至於新加坡預計對半導體產業補貼規模為190億美元，日本補貼規模尚不得知，傳出日本政府至少補貼65億美元。韓國的重點則是給予半導體相關企業進行稅收減免，預計為企業集團提供15%的稅收抵免，中小型企業則有機會獲得25%的稅收抵免。

英國及印度最近加入戰局，英國補貼規模15億美元，而莫迪政府的「Semicon India」補貼金額至少 9.22 億美元，希望藉此促進印度在全球電子供應鏈中的影響力。馬來西亞雖沒有說明扶植晶片業者的金額，該國端出的優惠措施則是經批准的優先行業高科技企業，可享受長達10年的全額免稅，政府還會提供投資補貼，和許多其他基礎設施，以及特定投資區的優惠方案。

在這9個國家中，北京砸錢規模最驚人，之前中國國家集成電路（積體電路）產業投資基金（俗稱大基金），已經「營造」出無數晶片貪腐及詐騙，現在又在美國聯手盟友圍剿下，今年初傳出擬擴大規模加速扶植晶片產業，打造「中國芯」。未料，事與願違，先是OPPO在2019年成立IC設計公司-哲庫科技，從聯發科挖走高管，三年燒光440億，也玩不下去了，今年5月12日宣布收攤，3000名員工一夕失業。

8月8日星紀魅族集團表示，面對全球經濟環境不確定性，決定終止自研晶片業務，聚焦產品創新和軟體用戶體驗。由於相關業務調整，涉及到部分人員調整優化，目前正積極協調，溝通解決方案，針對受影響的「應屆畢業生」，以透過內部推薦等方法處理。

2.8億人口月收入不到700人民幣【摘要2023.8.11.五. 自由】中國疫後經濟復甦動能消退，內需低迷不振。北京大學光華管理學院院長劉俏，9日接受官媒「澎湃新聞」訪問表示，中國不是進入了低慾望社會，而是民眾收入水準太低，需求被嚴重壓抑，並稱有統計數據顯示，中國有2.8億人口年收入不到8400元人民幣（下同，3.7萬台幣），即月收入不到700元（台幣3080元）。

劉俏表示，民眾目前的收入水準還是太低，還有很多人沒有被基本的公共服務覆蓋，他們被壓抑的需求其實有很多，「例如，14億中國人之中，有多少沒有護照？有多少沒坐過高鐵、飛機？有多少一輩子沒出過自己的城市？這些不是低慾望造成的，相反的，無法滿足人們需求而帶來的社會問題」。

劉俏還透露，有統計數據顯示，中國有約2.8億人口年收入不到8400元，提振需求和擴大消費，已成為中國當前經濟工作中最重要的任務之一。當前中國經濟復甦，短期內需要靠財政政策，透過轉移支付，直達需求端，如果採用財政直升機制度，給2.8億人每人每年補貼1萬元（4.4萬台幣），將其年收入從8400元提升至1萬8400元（8.1萬台幣），相當於月收入從700元提升至1500元，「我相信大部分人會把這些錢用於消費，可以預見之前長期沒能滿足的很多剛性需求，可以在財政轉移支付之後得到釋放；例如，從每月吃1次肉變成每週吃1次肉」。

名為「財入門」的微博財經博主發文表示：「專家說的有道理，我們的所謂低慾望社會，是被迫低慾望，不是有錢懶得花，而是沒錢花。 」

另1知名微博博主則說：「終於有教授說靠譜的話了……去年我國居民可支配收入中位數31370元（13.8萬台幣），也就是說，一半的人月收入低於2500元。而2500元能買啥？只要自己當家就知道這錢有多不經花。」

名為「頑皮的郭貝勒」微博博主發文說：「1%的人有99%的財富，99%的人搶1%的財富。什麼都在漲，只有工資降，飯碗也不保，所謂的低慾望，不過是窮而已。」

中國陷入通縮 全球經濟爆警訊：可能是危險新階段【摘要2023.8.11.五. 中時】中國7月份居民消費價格兩年來首次陷入通貨緊縮區間，作為全球第二大經濟體日益加深的經濟困境，可能讓中國進入了一個可能較為危險的新階段。《華爾街日報》指出，最近中國鶴弱公佈的數據描繪出更加黯淡的經濟前景，面對一系列問題，包括出口快速下滑、青年失業率創新高、房地產低迷，中國經濟復蘇勢頭正在減弱。

現在，從鋼鐵和煤炭等大宗商品到蔬菜和家用電器等日常必需品及消費品，中國正經歷一場不同尋常的商品價格下跌。這與世界上其他大多數國家的情況恰恰相反，大部份國家仍在努力抑制通貨膨脹。

7月中國居民消費價格指數(CPI)同比下降0.3%，這可能只是暫時的，除去波動較大的食品和能源價格，其核心通脹率仍上升至今年以來的最高水準。其中的危險在於，如果價格下降的預期變得牢不可破，就會進一步削弱需求，加重債務負擔，甚至使經濟進入一個即便祭出刺激措施都難以擺脫困境的陷阱。

通縮，對於中國這樣債務負擔沉重的國家來說尤其危險，因為這會增加資金借貸成本，減少消費和投資。國家的債務總額在2022年達到國內生產總值(GDP)的近3倍，這一比例高於美國。康奈爾大學經濟學家普拉薩德(Eswar Prasad)稱：「中國的現實情況看起來正愈發嚴峻。中國政府淡化通縮和增長停滯風險的做法，可能會適得其反，令中國經濟更難擺脫下行漩渦。」

報導說，中國物價的下降可能有助於緩解全球其他地區的通脹壓力，因為中國出口商品會變得更便宜。但這也帶來了風險：大量中國製造的低價商品或將衝擊外國競爭對手，並導致發達國家的人失業。

對於中國來說，沒有出現通脹反映出國內經濟的失衡，其特點是供應充足而內需低迷。中國國家統計局的資料顯示，7月份工業生產者出廠價格指數(PPI)同比下降4.4%，降幅較6月份的5.4%有所收窄。PPI自去年10月以來一直呈同比下降趨勢，但CPI卻一直保持上漲，直到7月份才開始下降，主要原因是食品價格同比下滑。

經濟學家表示，即便如此，今年的消費通脹也不太可能大幅回升。原因是消費者信心不足，根源在於疫情帶來的不確定性、監管方面的不確定性以及對房地產市場的擔憂。

法國興業銀行首席中國經濟學家姚煒說，目前的問題是沒有明顯的驅動力來推動經濟復蘇。經濟學家預計中國央行將進一步降息，但許多人對用降息消除通貨緊縮壓力持懷疑態度，因為企業和家庭的信心恢復緩慢，增加投資和支出的意願有限。BCA Research首席新興市場策略師Arthur Budaghyan認為，這樣的環境使得溫和刺激措施無效，中國政府必須採取重大舉措來應對通貨緊縮，現在做的還遠遠不夠。

中國瀕臨僵屍經濟 端賴「葉克膜療法」支撐【摘要2023.8.11.五. 自由】中華經濟研究院第一研究所助研究員王國臣表示，國際智庫預測中國全年經濟成長率約 5.0％至 6.1％區間，但中國瀕臨僵屍經濟，喪失自我修復能力，端賴「葉克膜療法（銀行融資與政府舉債）」支撐，成長率雖可勉力達成目標，卻非長久之計。

中國消費、投資停滯，出口不振，致第2季 GDP 僅較上季成長0.8％，經濟復甦轉弱肇因於財政與貨幣政策趨緊。6 月消費者物價指數（CPI）趨近零成長；生產者物價指數（PPI）更連續9個月負成長。中國已深陷通貨緊縮。

王國臣表示，中國消費、投資與出口3大成長引擎相繼失速，以致第2季國內生產毛額（GDP）僅較上季成長 0.8％，增速回落1.4個百分點。更嚴峻的是，隨上海封城的基期效應遞減，疊加國際景氣低迷與美國管制發酵，下半年經濟復甦更趨艱難。

王國臣分析，中國已瀕臨經濟停滯，理由是疫情動態清零加劇分配不均。顯示貧富差距進一步拉大。貧富差距擴大壓抑原已疲弱的消費動能。第2季復甦轉弱，主要肇因於財政與貨幣政策趨緊。

而北京當局尚持續調降國債利率，減輕地方政府負擔，惟此拉大美中利率差距，迫使人民幣持續走貶。特別是，地方財政困窘與匯率對沖，恐嚴重衝擊銀行營運。故儘管今年經濟成長率可勉力達成官方目標，卻非長久之計。