台灣經濟隱憂重重

陳冲政績119

【摘要3.5.2012自由】台股去年開高走低，很多投資人損失慘重，今年出現一波可觀的反彈，固然讓不少投資人解套，但恐怕會讓民眾產生經濟好轉的錯覺，甚至馬政府以此作為政績，到處吹噓，忽視當前嚴峻的挑戰與困境。

其實，此波全球股市大反彈，並非經濟基本面改善，而是主要國家採取印鈔救市的資金行情所推動。上一波印鈔之主力在美國與中國，美國採取了兩階段的量化寬鬆，對市場挹注兩兆五千億美元，中國則以擴大內需之名釋出四兆人民幣。

此波量化寬鬆，其他國家卻取而代之，而且規模更大。歐洲央行、英國央行、日本央行以長期再融資操作（ＬＴＲＯ）、購買資產、調降存準率等名義，共釋出約兩兆八千億美元。如此鉅量鈔票的釋出，一方面挹注市場流動性，一方面則提供低成本的資金給陷入危機的金融業，但因投資意願仍然不足，並無法透過放貸製造乘數效果，提振實體經濟，反而是金融與商品市場受資金大潮之助，投機炒作之風盛行，出現可觀的行情。

而國際資金更瞄準新興市場，這也造成新台幣大幅升值與台股的大漲。因此台股大漲，並不意味台灣經濟已走出連續三個月景氣藍燈的谷底，只是豐沛的資金動能所致。

台股上漲並不能反映台灣的經濟基本面，當前台灣經濟情勢之險峻，實乃前所未見。第一，台灣以中國為主要出口區域，絕大多數的海外投資亦集中於中國，但中國卻出現經濟成長減緩與產業轉型的困境，使得台灣對中國之投資充滿高度風險。尤要者，中國的工資、環保，與社福成本大幅增加，令那些因為中國的低生產成本而西進的台商，將面臨嚴重的挑戰。

不僅如此，中國扶植重點產業均不惜採取國家資源大力補貼、租稅優惠、行政支援等，造成不平等競爭，讓其迅速崛起，卻打擊其他國家的相關產業。最近，台灣的太陽能與ＬＥＤ產業，就是在中國的不公平競爭下，市場秩序遭到破壞，價格崩跌，一夕之間由明星產業淪為「慘業」。

而馬政府罔顧向中國傾斜的風險，繼續擴大ＥＣＦＡ的政策，將台灣經濟與中國綁在一起，而在擴展其他市場，以及自由貿易協定的推動上，則一事無成。

第二，馬政府的產業政策既缺乏方向，更無執行力。過去積極扶植兩兆雙星產業的面板與DRAM，如今產業前景暗淡，虧損累累，申請紓困協商之債權更高達3547億元，一旦破產關廠，不但產業垮掉，更將衝擊銀行體系。而屋漏偏逢連夜雨，全球DRAM第三大廠日本爾必達聲請破產保護，更意味台灣的DRAM產業走到了生死存亡的關頭。

此刻，曾經誇下「不救DRAM，就不配當總統」豪語的馬英九總統，卻不再對如何因應產業之劇變，展現具體的行動與政策方向，因此相關產業只能自求多福，自生自滅。

台灣經濟在馬英九第一個任期內，即面臨兩次重大危機。無論是2009年的全球金融海嘯或2010年起的歐債危機、美國二次衰退疑慮等，台灣經濟均遭到重創，而馬政府皆束手無策，只是靠著國際資金大流動的挹注，拉抬股市與房地產行情，營造經濟復甦的假象。

然而更大的危機卻已隱然而至，台灣經濟對中國形成嚴重依賴，有如糖尿病患者，必須仰賴中國施打胰島素續命，而四大產業的太陽能、ＬＥＤ被中國的不公平競爭幾乎打垮，DRAM、面板則被南韓遠遠拋在後面，奄奄一息，若是馬政府還不能拿出有效政策，台灣經濟恐將走到末路。

從ECFA到TPP【摘要3.5.2012蘋果 杜震華】為避免在國際經濟競爭中被邊緣化，政府將繼續完成簽署兩岸ECFA的核心協議（貨物貿易、服務貿易），並表達10年內加入高度自由化的泛太平洋戰略經濟夥伴協定（TPP）。

只是在政策表態之餘，我們的準備工作其實非常不夠。國際間晚近的自由貿易協定涵蓋範圍廣泛，都企圖經由策略性規劃，透過密切合作來達成經濟成長、制度創新、攜手合作的遠大目標，而不僅是傳統貨物關稅減讓、服務市場開放而已！

要將排除於自由貿易以外的貨物限縮在什麼範圍，以獲得最大的經濟效果？特別是農業應該如何納入，以建立區域農業體系來規避供需不平衡的風險？原產地規則應該如何設計，以避免嚴苛的規定削弱了自由貿易的成效？

貿易救濟該如何補充世貿規範的不足，但又不會成為另一個貿易障礙的來源？兩地各種產品和證照「標準」的規範和執行上的差異為何？該相互承認或要求對方「調適」到我方較高的標準？是否考慮將協定設計為「活的協定」，可以隨著時間和需要而變更調適的模式？

服務市場開放該採「正面」或「負面」表列？服務業的原產地規則會不會造成對方劣等廠商長期佔據我方市場？如何面對對方超大國營企業的「不公平」競爭？對方商務人員的「暫時性」入境移動應該開放到何種程度？

所謂的「新加坡議題」（投資、貿易便捷化、政府採購、競爭政策）應該要如何規範？智慧財產權是否該列入保護，或是否應該擴大保護？ECFA之後，在試圖進入TPP之前，又應該找哪幾個對象簽署？先後次序為何？

上面僅是隨手拈來的一些議題，每項都必須詳細研究，深入了解本國和諮商對手國的狀況，其他國家簽署後的經驗。因此，不管是ECFA或TPP，政府需要投入研究工作的範圍之廣、內涵之深，其實是外界難以想像的；只要稍有閃失，簽下來的協定極可能就成為未來後悔的淵藪。

目前，政府的做法是由經濟部負責，設法了解產業界和主管機關意見，雖也委託研究機構進行研究，但投入的資源和人力顯然不足；部會間明顯的歧異，也未能及早溝通協調！宜有的農、工弱勢產業早期因應方案也未見提出。不管是ECFA後續或TPP，都是整體經濟必須大幅調整的狀況，不能依循過去的堆積法或歸納法，必須架構一套有前瞻、講策略，由策略推演出談判次序和不同的取捨模式！千萬不可「摸著石頭過河」，除蹉跎歲月、落後競爭對手外，將會被對手牽引而缺乏章法！

在倉促上陣、研究不足下，兩岸ECFA架構協議幾乎由海峽對岸主導，不少該有的內容卻付之闕如；後續協議和未來的TPP不該重蹈覆轍！ 〔商研院政策所所長〕

中國軍費3兆 2位數遞增【摘要3.5.2012蘋果】中國第11屆全國人大第5次會議今開幕，會議發言人李肇星昨表示，中國2012年的國防預算為6702.74億元人民幣（約3兆1500億元台幣），較去年增加11.2％。台灣國防報告書諮詢委員宋兆文昨指出，中國的實際軍費支出為預算編列的2至3倍，軍事發展未曾透明。

李肇星昨說，2008年國際金融危機以來的3年，中國的國內生產毛額（GDP）年均成長率為14.5％、全國財政支出年均成長20.3％、國防支出年均成長13％。

中國版鴻源吸金頻爆 中股短期難翻身 【摘要3.5.2012自由】 類似鴻源吸金近2、3年來在中國各地不斷的翻板，直到去年下半年起，中國緊縮信貸，開始逐一引爆，各地紛傳吸金企業老闆落跑，近來甚至演變成群體運動，當這種炒錢吸金泡沫一破滅，勢必造成經濟、甚至股市較長時間整理，與台股連結緊密的中國股市要在短期內翻身恐有困難。

1989年7月13日，台灣有史以來最大的吸金集團鴻源宣布暫時停止出金3個月，就如同一根針戳向了1980年代台灣游資氾濫吹起的泡沫，隨著鴻源事件愈演愈烈，台股從隔年2月的12682點歷史高點一路崩跌到2485點， 就算過了21個年頭，台股始終無法重返當年的榮華光景。

中國各地吸金炒錢有多嚴重，就從這次中國政協召開大會，幾個樣板政黨首度聯手提案，建議對壟斷行業徵收「暴利稅」，為民營企業提供減稅空間等，就是針對吸金炒錢亂象而來。國企過度壟斷，嚴重壓縮中小企業發展空間，造成民間資本大量自實體經濟游離出來，變成炒作的「游資」及「熱錢」。

08年金融風暴後，中國採取寬鬆貨幣政策砸鉅資救市、國進民退等引發惡果開始逐一顯現，這不僅將壓抑中股反彈空間，甚至對台股中與中國連動緊密的相關個股都會造成負面影響。（費特曼）