恒大供應商欠款起底 金額逾2兆幾乎是中國地產商總和

 

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【摘要2021.9.22.三.蘋果】恒大財務風暴愈演愈烈，由於恒大是中國房地產業龍頭，規模龐大，尤其恒大上游供應商繁如牛毛，涉及建築承包、建材、家居、媒體廣告等多個大行業，加上銀行融資等等，一旦恒大財務窟窿無法填補，爆發債務違約，後續造成的衝擊可想而知。

恒大向供應商融資主要包括兩種形式，一個是商業票據，反映在恒大帳目就是應付票據；二是帳款拖欠，反映在恒大帳目就是應付帳款，至於恒大集團供應商欠款規模有多大？

從商業票據看，2019年後恒大金融機構融資難度增加，公司不得不轉向供應商，增加商票融資，應付票據從2018年底1398億人民幣（約6080億台幣），快速升值2020年底2057億（約8948億台幣）。

從貨款拖欠來看，恒大應付供應商貨款也處於上升趨勢，從2018年底的2351億人民幣（約1.02兆台幣）升至2020年底的2886億人民幣（約1.25兆台幣），若將應付票據和應付帳款加在一起，2020年底恒大向供應商的欠款高達近5000億人民幣（約2.17兆台幣）！

但這並不是真相的全部，2019年後恒大有資金鏈緊張傳聞，金融機構對恒大的授信總體處於維持或壓縮狀態，恒大不得不將缺口用商業票據填窟窿。從恒大地產集團（恒大集團核心地產業務）銀行類機構授信看：截至2019年6月底，授信總額為5036億人民幣（約2.19兆台幣），其中使用授信2430億人民幣（約1.05兆台幣）。到了2020年底，授信總額下降至4829億人民幣（約2.1兆台幣），使用授信只有1827億人民幣（約7948億台幣）。

也就是說，恒大商票融資已經超過銀行貸款，這是很不正常，且十分危險。根據中國商業票據圈資訊，截至2020年底恒大商票融資金額遠超過第二名華潤的274億人民幣（約1192億台幣），且根據統計，恒大商票基本相當於其他房地產企業總和。

恒大應付票據均為1年內到期的應付票據，期限很短，短期償付壓力較大。且商業票據牽涉供應商眾多，具有很大不穩定性，一旦一家商票逾期起訴，債務危機就會引爆。

從大規模擴張商票融資開始，恒大債務危機已積重難返，事實也證明了這一點。今年6月初，有供應商宣稱恒大商票未兌付，儘管金額較小且有一定溝通不暢問題，但在公眾和金融機構面前，恒大成立25年來從未出現借款利息晚付、本金逾期歸還的信譽掃地情況，債權人爭搶兌付，最終惡化恒大本來已脆弱的資金鏈。

恒大危機｜高盛：最糟影響中國GDP 4.1個百分點　花旗說銀行將成犧牲品【摘要2021.9.22.三.蘋果】中國地產巨頭恒大集團債務危機持續延燒，一般認為，最快本周可能開始爆發債券違約，高盛指出，恒大債務違約危機，將成為目前全球市場下修最大的風險，中國經濟也將因為恒大危機而放緩，最糟的情況可能影響GDP達4.1個百分點。

高盛認為，恒大若違約，恐影響中國金融業和實體經濟，在擔心恒大危機下，其他負債較高的地產發展商也受到波及，近期股債均被拋售，預料中國經濟因為恒大危機衝擊，保守估計減少1.4個百分點，如果再惡化，最糟影響高達4.1個百分點。

花旗則認為，北京將採取行動防止恒大危機成為中國版雷曼，一些銀行可能會成為犧牲品，花旗認為，決策者將堅守防止系統性風險的底線，以爭取時間化解債務風險。

政府打房民眾還是買不起　應加速危老改建平抑房價【摘要2021.9.22.三.蘋果 林清汶／宏國德霖科技大學不動產經營管理系兼任副教授】依據內政部最新購屋痛苦指數（房價所得比），全國民眾要買房平均需不吃不喝超過9年，在台北市更需先等待逾15年；然而，在多數人為買房而苦有些人卻坐擁數間房子；依據財政部最新統計，有超過50.2萬人擁有超過2戶，共囤了近70萬戶，又內政部最新統計台灣空屋超過166萬戶，而持有越多房子的多屋族，持有空屋率更高。

房價攀升代表經濟穩定，民眾荷包收入成長，是值得可喜一面，特別是房地產向來為火車頭產業，可以帶動百業興榮；但另一方面也值得隱憂，恐不動產不理性狂飆結果經濟失序，物價波動上漲，而形成景氣泡沫化，如台灣於1991年後房市之崩盤，1997年亞洲金融風暴，2007年4月美國次貸產生的金融危機引發2008年金融海嘯，咸與不動產市場變動息息相關。

事實上，台灣之房屋不全然各區都上漲，除了都會精華區及捷運站附近外，仍有諸多數十年來外見漲幅者，以新北市郊區為例，如三芝、萬里、石門、金山、八里，而臺北市亦有部份未開發處如社子，房價依然不動如山；反之，這數十年來台北市都會精華區房價卻有攀升5倍、10倍者有之，何以致之？實乃交通欠便利、公共設施未完善，以及整體環境髒亂、建築物醜陋鐵皮屋林立也。

目前政府用盡手段平抑房價而仍腸枯思竭，房價仍未見平緩，亦與國人「有土斯有財」之傳統習慣性有關。政府盡各種政策手段平抑房價，如奢侈稅、實價登錄、實價課稅等，但房屋價格仍高居不下，特別是台北市更是寸土寸金，蛋黃區中古屋每坪仍動輒近百萬元者有之，讓中產階層忘之怯步。

因此，政府對於房價並非打壓而應順勢導引；應以加速危老改建、都市更新，除簡化程序外應提供更多之誘因。對於少數釘子戶不配合，公權力更要及時介入；法規應賦予地方政府相應的公權力，得以配合都更、危老改建之執行。

根據內政部於2019年不動產資訊平台統計，全台屋齡50年以上的老屋，已經高達69.5萬戶，屋齡超過30年的更多達410萬戶。加強房屋老舊更新已刻不容緩，對於公共安全已產生直接之危機，而由於行政程序繁瑣，都更程序正常耗費10年乃常有之事，導致民眾對於都更未抱於樂觀期待。

據此，建議政府應更加速以危老改建、都市更新等作為平抑房價手段，讓所有人可在自有土地上繼續持有房屋，以減低再次購屋機會，可美化市容，並建構完善住宅政策，可曰一舉數得。