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【摘要2022.9.5.一.中時】通膨、地緣政治和疫情反覆，加上美國貨幣等政策衝擊，學者紛紛示警「苦日子」要來了！中央大學台經中心執行長吳大任指出，第4季出口可能會急速下滑，出口低迷時間，恐拉長到明年全年。
財政部7日公布8月海關進出口，預估出口規模有機會力拚單月新高，年增率落在8％至12％間。
但學者卻看淡未來出口表現，首先，從7月外銷訂單來看，除中國大陸訂單衰退外。台經院研究員邱達生表示，美國訂單雖成長，惟就貨品來看，除電子零組件、電機產品維持正成長，其他資通訊產品、機械和基本金屬都轉負，顯示美國除科技需求外，其他產品都有轉弱的趨勢，且美國殖利率債券出現倒掛，為未來經濟衰退前兆。不過較好的跡象是，美國採購經理人指數（PMI）仍在50之上仍呈擴張，對於台灣出口是較為有利的指標。
其次，美國聯準會主席鮑爾「鷹派」言論，令市場預期，美國9月可能會加大升息3碼外，聯邦基金利率可能超過3.25％到3.5％間，並且未來還會持續一段時間高利，9月一旦大幅升息、終端需求降溫，衝擊的將是台灣第4季的出口值。
吳大任表示，依美聯準會釋放出的訊息，家庭利息支出將明顯增加，就會影響到終端「非必要性」消費支出、廠商也會降低融資和資本支出，台灣主要供應鏈、出口產品也多運用在非必要性消費支出，例如筆電、手機等，景氣衰退將重擊台灣出口。
甚至演變為「正成長」保衛戰，就主計總處最新預估第4季出口規模為1308億美元，年增率6.9％，已明顯較5月所預估的8.9％下修，但這數字學者認為仍過於樂觀。
PS：
1.
黑天鵝是意外的悲劇，2022國際上出現許多隻黑天鵝；
2.
白天鵝是意外的好運，2022第四季也許會有白天鵝出現，例如：俄烏戰爭結束(因此糧食、石油、天然氣的供應過度充沛)、東南亞逐步取代中國的供應鏈(避免因清零導致的斷供)、武漢肺炎的特效藥上市(肺炎變成一般流感)。
3.
也許2023最大利多是，烏克蘭重建工程。
4.
今年美國聯準必然升息很多來抗通膨，明年還會繼續升息嗎？機率很低，縱使繼續升息，也升的不多了。
5.
對俄羅斯而言，最好的策略是10月底前全部撤兵，用石油、天然氣的出口，來賠償烏克蘭的損失；對俄羅斯而言，最糟的策略是11月中還不撤兵，導致12月將有3/4的官兵凍死在冰天雪地下，然後公開投降。
烏克蘭反攻報捷 藍黃國旗在刻松北部村莊升起【摘要2022.9.5.一.中時】烏克蘭自8月29日宣布對刻松州(Kherson,赫爾松)的反攻，誓言奪回所有被被佔領區域。9月4日，烏克蘭武裝部隊收復了刻松北部地區的維索科皮利亞(Vysokopillia)，在一棟民宅屋頂上升起藍黃色的國旗。
當地媒體報導，該村有幾處俄羅斯的彈藥庫，在前幾日，烏克蘭反攻部隊先對其發動砲擊，成功摧毀10
輛裝甲車和一座彈藥庫。之後的作戰相對簡單，烏克蘭守軍包圍了超過1000名俄軍入侵部部隊。
地圖顯示，位於維索科皮利亞南部的俄軍點也將很快被包圍，他們無路可退，仍被困在刻松右岸。
大陸出口好 台灣跟著好【摘要2022.9.5.一.中時】韓國與大陸維持了30年的貿易順差，從今年5月開始逆轉，已連續4個月出現逆差，連帶韓國整體對外貿易呈現逆差。大陸一直是韓國貿易主要順差來源國，逆差的出現在韓國造成了不小的震動。
台灣與韓國同為「亞洲四小龍」，產業結構、發展模式、出口結構相似，韓國出現逆差會是台灣的警訊嗎？韓國與台灣都是小型經濟體，相對資源有限，市場狹小，產業單一，但優勢產業顯著。這種類型的經濟體發展有賴於全球化運作，善用產業鏈與海外市場是發展的關鍵。
與之相對的是大陸，大陸是大型經濟體，擁有相對廣闊的市場、完整的產業體系，內需市場龐大，也是經濟全球化的重心，全球產業鏈的重要環節。正因如此，韓國與台灣都是大陸的重要貿易夥伴。
與韓國不同的是，台灣對大陸貿易額與貿易順差仍持續走高。去年台灣對大陸（不含香港）貿易順差突破1700億美元，為歷史新高。今年上半年，台灣對大陸出口額為1225.2億美元，同比增長7.3%。雖然大陸近期針對性採取了一部分對台限制措施，但從兩岸經貿整個體量來看，限制種類占比較低，影響相對有限。
綜觀全局，大陸產業升級以及全球產業鏈的調整，是韓國對大陸貿易出現逆差的主要原因，台灣對大陸貿易也面臨類似的挑戰。剖析韓國與大陸貿易結構的轉變，對台灣應有所啟示。
韓國對大陸貿易出現逆差，根本原因還是在於產業升級緩慢，自主研發能力未能提升。韓國經濟主要靠大財閥拉動，財閥的壟斷地位讓其缺乏自主研發的動力，產品更新迭代緩慢。韓國雖然有不少高科技企業，但核心技術大都掌握在歐美手中，韓國無法自主決定生產什麼產品。內部自主研發動力不足，外部技術受限，讓韓國近年來產業升級舉步維艱。這一點，台灣應當借鑑。
從外部環境來講，大陸與韓國30年貿易是「從互補到競合」的過程，大陸對韓出口最初以農產品、低端工業品為主，而當時韓國出口大陸主要是鋼板、纖維等輕工業及重化學商品，貿易順差顯而易見。在後來相當一段時間，雙方貿易升級為以半導體為首的高附加值中間材料貿易，同時一直遵循著韓國出口零部件等中間產品、大陸再加工成成品銷往世界的分工格局。但隨著大陸產業升級，這一固有模式出現了變動。在韓國具有相對競爭優勢的液晶面板、智慧手機、電動汽車和新能源電池等領域，如今在大陸都能找到強有力的競爭企業。
台韓經濟結構接近，兩岸發展經濟關係，從最初就有「融合發展」的默契。目前，兩岸貿易主要還是在全球產業分工體系下運作，大陸出口暢旺，自然帶動台灣對大陸的出口水漲船高，即使在新冠疫情之下，兩岸經貿依然保持強勁增長。以半導體為例，大陸是全球最大應用市場，尤其是新冠疫情爆發以來，智慧化終端產品需求猛增，衍生出對產業鏈上游晶片需求的激增，同時帶動大陸自台灣進口晶片的強勁增長。
目前，在兩岸貿易結構中，中間產品貿易長期占8成以上，不但體現兩岸產業鏈密不可分，更彰顯「大陸出口好，台灣跟著好」結構不會變。
PS：
1.
台灣的農產品，已經走向韓中模式，台灣農業技術轉移給中國後，中國農產品已經完全取代台灣農產品的市場。主因是，國民黨的前朝農業官員們，偷台灣技術轉賣給中國，以此圖利自己並出賣國家。
2.
韓國的科技產業，也是有許多掮客與官員，偷技術轉賣給中國，導致中國產業升級，因而取代韓國的產品。南韓，自食惡果。
3.
台積電等企業的機密，會不會被偷走技術轉賣給中國，導致中國產業升級，因而取代台積電的晶片？當然，台灣的賣國賊不會比南韓少。蔣尚義敢否認？
4.
中國從台灣的賣國賊取得技術，生產高階晶片，裝在飛彈上，瞄準台灣、台積電，這已經是客觀真實。
提防大國「經濟謀略」帶來衝擊【摘要2022.9.5.一.經濟日報】兩周前拜登總統簽署生效的美國「通膨削減法案」，民主黨跟美國民眾是贏家，南韓則是氣極敗壞；台灣雖無立即影響，但面對美國越發露骨的「經濟謀略」（Economic
statecraft）作為，同樣須高度謹慎因應。
該法案的主要內容，包含將在能源生產投資、推動溫室氣體減排的工作方面投資3,690億美元、注入640億美元讓「平價醫療法」補助措施延長至2025年來減少醫療支出，以及投入40億美元解決乾旱問題。
另一個「夾帶過關」的重點，是納入大型企業最低稅負制度，針對年獲利超過10億美元的企業課徵最低15%的企業所得稅率（亦即美國等在OECD國際組織推動的全球最低企業稅率），預計未來十年可額外增加7,370億美元稅收，因此可減少至少3,000億美元的預算赤字。
坦白說，這個法案的名稱與內容明顯文不對題。這個支出規模為4,300億美元的法案，實際上是拜登1.75兆美元的「重建美好未來」政策的縮水版，而且只有減少赤字、降低醫療支出等少數內容跟削減通膨有關；若以前述的預算分配比重來命名，應該稱為「氣候變遷與最低稅負法案」。但這個名稱既難懂又沒賣點，對拜登民調、年底美國大選幫助都不夠，而民眾最關注的是通膨問題，因而出現這個牽強的名稱。
回歸法案的影響，雖然在氣候變遷及減排領域，主要推動的是對內增加能源投資，順便降低對中國在能源礦物的依賴風險，但美國採取的作為對南韓、歐盟都直接造成衝擊。
首先，鼓勵電動車發展是拜登競選政見，也有助於減排沒錯，但是本法採用的方式卻有爭議，因為美國民眾購買電動車可享有新車7,500美元、二手車4,500美元的稅額抵減，但必須是在北美（美、加、墨）進行最終組裝的電動車才能申請。
再者，北美電動車所使用的電池等關鍵零件，2024年起必須滿足40%原產於美國或美國的FTA夥伴國，到2026年時則需增加至80%。以上二個已經生效的要求意圖很直白：
第一是要促使投資回流，讓美國（以及美國車廠大量布局的加、墨）成為全球電動車生產重鎮，
第二是要降低中國在電動車電池的主導地位，讓電池及其他關鍵零組件供應鏈重組，改為「友邦生產」（Friend-shoring）結構。
然而北美電動車才有7,500美元抵減的做法，不僅歧視問題明顯，而且無疑會扭曲目前不在北美生產的南韓及歐洲電動車的競爭地位。2022年南韓現代集團在南韓生產的各款電動車於美國銷售排名第二，僅次於北美製造的Tesla；7,500美元抵減生效後，現代電動車的銷售立即出現崩盤危機，當然跳腳。
不過美韓之間已有FTA，因此重要零組件的限制尚無影響，然而歐盟跟美國沒有FTA，會直接打擊到歐盟正要全力推動的電池生產鏈，所以接下來歐盟研判也會開始有大動作。未來這些歧視性做法能否通過WTO規則檢驗？尚有變數。
短期內，台灣在電動車市場利害關係不若南韓和歐盟直接，美國建設投資更可能帶來新的商機，因而削減通膨法案未引起太多關注，但千萬不能掉以輕心，因為台美經貿關係緊密，在技術及代工領域的合作更是台灣經濟發展命脈。
當美國不再將遵守規則、維護全球經貿秩序當成天職，有愈來愈多效法中國大陸，用經濟當工具來達成政治、戰略及外交目標的「經濟謀略」作為；加上對岸的「經濟謀略」也更加多元頻繁，台商的經營成本增加不說，供應商及投資布局都要重新找到新的最佳組合。簡言之，台灣企業及政府都要立即以這個新世界為假想，展開風險評估及因應布局。
陸美新一波晶片戰 台積電剉咧等？鐵嘴分析師警告連鎖效應【摘要2022.9.5.一.中時】美國壓制大陸科技發展再出重手，未來將禁止兩大GPU晶片廠超微、輝達高階AI晶片出口至大陸，其後又傳出輝達獲1年緩衝許可。天風國際證券分析師郭明錤表示，此項限售令對台積電衝擊有限，但可能導致半導體產業的結構性風險。
郭明錤分析指出，大陸在人工智慧 (AI) 專利申請方面領先世界，美國對AI晶片的限制，是想確保在AI領域的領先地位。AI發展是一個國家的核心競爭力，其應用包含航太以及軍事，而受限的AI晶片，包括輝達
A100 晶片、輝達即將推出的H100 晶片，以及超微的MI100
晶片，這些晶片都是使用台積電的先進製程。
郭明錤認為，美方新的限制銷售對台積電影響其實有限，但投資人擔心美方可能會擴大對更多晶片的供貨限制，包括伺服器相關或其他產品，這種不確定性恐導致半導體產業的結構性風險。
郭明錤提到，後續需觀察大陸公司為降低美國政府可能擴大銷售限制的潛在風險，是否會直接或間接下緊急訂單來增加庫存，如果大陸這樣做，短期內可能會使供應鏈受益。
美截斷晶片來源 壓制中國囂張氣焰【摘要2022.9.5.一.自由】美國官員在8月31日限制輝達、超微向中國出口高性能計算的高端圖形處理器和人工智慧（AI）晶片，也是繼上一波禁止使用電子設計自動化（EDA）之後的再一波晶片戰的對抗，標誌美國對中國科技能力的打擊大幅升級，意旨削弱中國公司開發先進技術的能力。
美國官員透露，新規範將解決產品可能被用於或轉移到中國「軍事用途」或「軍事用戶」的風險。顯示出美國對中國技術的進一步打擊。若沒有輝達、超微等美商的晶片，中企將無法在符合成本效益的情況下，高效執行圖像、語音識別和許多任務的高階電腦運算。
影像識別和語音處理，常見於可以應答查詢和標記照片的智慧型手機等消費產品應用上。此外還具有軍事用途，例如搜索用於武器或基地的衛星圖像，以及過濾用於情報收集目的的數位通信等。
近年中國積極發展半導體產業，從2019年美中開啟貿易戰後，美國忌憚中國在半導體產業進步過快，開始管制對中國高科技技術、產品的出貨。對中國而言，半導體元件相當重要，去年中國IC進口金額高達4326億美元，較2020年的3500億美元，成長23.6%，創中國IC進口金額的新高。
有媒體分析，此次禁令與上次EDA禁令有一定程度的延續性與脈絡，上次針對中國使用到3奈米以下EDA軟體，衝擊到的也是中國極力發展的AI、高效能運算（HPC）等產業前景。
雖然對此輝達表示，該公司可能會損失高達4億美元（約122億台幣）的季度銷售額，分析師認為，輝達的資料中心平台銷售約有10%來自中國，新禁令帶來的衝擊對輝達而言，應在可應付範圍之內。
超微一名中國前資深員工表示，這確實打擊到中國科技業者的AI研究資源，不但增加研究費用、也會在短期內降低效率。不過這並不會阻擋中國發展，只是進度被拖慢而已。
中美關係日益漸差，輝達和幾乎所有其他主要晶片公司的晶片都在台灣製造，中台關係緊張局勢加劇，AI、HPC晶片的效率提升之下，美國擔心的就是中國將晶片用於軍事用途風險，「防止先進技術落入壞人之手」，發展出高科技軍事產品，對世界影響之大。
為什麼會這樣說，台灣是世界上最先進晶片的最大生產地，各國擔心的是，一旦發生衝突，企業將無法獲得用於製造手機和無人機、構建超級計算機和蜂窩網路，甚至製造新武器所需的微晶片。不過據中國官方媒體報導，2021年，中國進口了逾4300億美元的半導體中，其中有36%來自台灣，仍算是高度仰賴台廠，因此此類擔憂可暫緩。
AI發展，可以說是一個國家的核心競爭力。天風國際知名分析師郭明錤指出，中國在AI專利申請方面領先世界，而美國對AI晶片的限制，能夠確保美國在AI領域的領先地位。在AI相關的專利申請方面，中國從2015年快速增加，2017年就超過美國，居世界榜首。
幫助中國崛起的是被稱為三大網路巨頭BAT（百度、阿里巴巴、騰訊）的IT大企業。2015年以後的申請數量方面，百度僅次於IBM排名第2。阿里巴巴集團和騰訊控股也進前10。中國政府交給企業，在各自專業領域打造AI技術。
另外據數據分析服務商科睿唯安（Clarivate
Analytics）統計，從2012年到2021年，中國的AI論文是24萬篇，美國15萬篇。再根據反映學術論文質量的指標之一，即論文受到引用方面，中國的AI研究論文被學術雜誌上或其他學術論文引用的次數超過美國，佔據世界首位。
美國史丹福大學（Stanford
University）大學的研究報告顯示，中國2020年在這方面比重是20.7％，超過美國的19.8％。中國國務院2017年發布《新一代人工智慧發展規劃》，其目標是爭取到2030年，把中國建設成為世界主要人工智慧創新中心。
美國企圖阻止中國發展半導體產業，為此中國勵志發展出完整的半導體供應鏈，從軟體、製程設備、材料等皆能自給自足，以免頻頻被美國打壓。中國政府喊話「自給自足」，目標2025年中國半導體的自製率將達70%。不過依目前的情況看來，恐怕很難達成這個目標。
喬治城大學安全與新興技術中心（Center
for Security and Emerging Technology）的調查發現，中國的人工智慧晶片仍高度仰賴美國科技，以及台灣和南韓的產能。
Jefferies研究報告設想的最壞狀況，是華盛頓當局再進一步擴大禁令，阻止像是台積電（2330）、三星電子（Samsung）等晶圓代工廠為中國IC設計商生產晶片。「目前情況還未壞到這種地步，美國在採取激烈行動前，應該都會先衡量每一次加強打擊能發揮的效果。」
因此，所以現在GPU廠晶片禁令之下，是否影響到其他相關產業、產能的進行，仍需進一步梳理，禁令是否再擴大，也是各國及企業首要關注的焦點。
不過目前可以知道的是，中國達成完全自給自足難度很高，目前沒有一個國家能不輸入其他國家的設備、材料等，不光是美國不能，日本、台灣、韓國等高科技產業發展國也都不能。
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