另一波衰退 勢不可免

〔蕭麗君／工商時報2011.08.09摘要〕盧比尼表示，今年上半年全球多數已開發國家經濟成長出現減緩。美國包括就業、消費、製造與房市等數據日趨疲弱，而且很可能再度惡化。

    歐元周邊國家，經濟也出現萎縮或是幾乎不見成長。義大利、西班牙失去債市融資管道的機率大增，英國也因為受到財政緊縮衝擊而成長停滯、日本則是在振興利多消退後，恐再度被打回原形。

    現今更令情勢雪上加霜的是全球製造業領先指標，無論是在新興經濟體中國、印度與巴西，或是出口或資源導向國家，像是德國與澳洲都出現大幅放緩。

    盧比尼表示，為提振經濟，決策官員過去推出包括零利率政策、QE1、QE2、信貸寬鬆、財政刺激、挹注流動性與紓困銀行等等多項措施，但是如今他們手中可用武器已經寥寥無幾。

    在全球市場震盪劇烈與經濟疲弱的此刻，國際信評機構標準普爾又調降美國信評的誤導決策，只會讓二次衰退甚至是財政赤字擴大的機會升高。

    盧比尼認為雖然要遏止經濟衰退似乎是「不可能的任務」，但是他還是提出因應對策。他建議尚未失去融資能力的國家，例如美國、英國、日本與德國，應該推出短期財政刺激措施，並同時堅守中期財政緊縮的承諾。

    多數西方國家央行應該祭出進一步的量化寬鬆措施，即使效果可能相當有限。此外歐洲央行應該把利率調降至零，並且大舉收購政府公債，以遏止義大利或西班牙失去債市融資管道。由於這是償付能力與流動性危機，因此歐美國家必須開始有秩序的債務重組。另一波衰退雖然恐怕難以避免，不過正確決策將可遏止二度經濟蕭條。