全球20大銀行市值 蒸發25%

國際新聞

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【摘要2016.7.8.經濟日報】依據FactSet研究機構的數據顯示，全球20家大型銀行今年來股價總市值「大失血」25%，總額達4,650億美元，以歐系銀行失血最為慘重。

全球銀行股市值劇減並不能完全歸咎於「英脫」，今年初以來由於中國經濟成長減緩、美國升息預期及油價重挫，都對銀行股價造成下壓。

銀行股價下跌將使銀行業更難募集資金，成本也將更高。股價下跌也將使銀行主管的態度轉趨保守，寧願等待股價回升才設法增資，但結果使財務狀況更糟，導致股價進一步下跌，形成惡性循環；同時銀行員工擁有的認股權也喪失吸引力。

華爾街日報檢視20家美、英、瑞士、日本及中國最大型的銀行後發現，今年來義大利聯合信貸銀行市值已流失近三分之二，蘇格蘭皇家銀行縮水56%，德意志及巴克萊銀行市值也都腰斬；市值減幅最小的有摩根大通及中國工商銀行，都縮水約10%。若以本地貨幣計算，只有渣打銀行今年來的市值持平。日本三菱日聯、三井住友及瑞穗等三大銀行今年來的總市值也蒸發9.6兆日圓（約950億美元）。

歐系大型銀行已不復昔日風采。例如聯合信貸、德意志及瑞士信貸三大銀行的總市值還不及高盛一家，而高盛今年的市值也縮水約20%。目前歐洲各國政府與歐盟當局正針對是否能對銀行業直接注資，爭得不可開交。

美國聯準會最近對銀行業進行「壓力測試」後，確認各大銀行都經得起市場風暴衝擊，並同意大銀行將部分股金退還股東。但銀行業股價重挫卻顯示投資人對銀行缺乏信心。例如義大利聯合信貸銀行的股價／淨值比僅21%，德意志銀行約26%，與金融海嘯最嚴峻時相當。20大銀行中只有富國銀行的股價／淨值比超過1，摩根大通銀行接近1。

德銀恐成新海嘯第一張骨牌【摘要2016.7.8.經濟日報】德意志銀行（Deutsche Bank）股價跌到歷史新低，今年來市值接近腰斬。國際貨幣基金（IMF）的最新研究警告，在所有足以「摧毀整個金融體系」的大銀行中，又以德銀風險最高。此外，德銀的美國部門是唯二家未通過聯準會（Fed）壓力測試的大銀行，而且是連續第二年沒過關。

IMF和Fed還不是唯二認為德銀很危險的大型機構。德國媒體世界報（Die Welt）報導，知名富豪投資人索羅斯已建立了德銀的空頭部位，要做空德銀0.51%在外流通股，也就是相當於75億美元的股票。

Berenberg分析師James Chappell估算，德銀的槓桿比達40倍，「若面臨信用市場流動性緊縮的狀況，德銀的獲利能力便會受限，核心獲利力也會受創，很難想像不擴大籌資如何能逃過一劫？」

維繫一家銀行的關鍵是資本適足率，最低門檻是7%，而德銀為11%，大約和英國巴克萊差不多。不過德銀沒有強大的零售銀行和信用卡事業，以平衡其較大且風險較高的投銀部門。

從帳面上來看，德銀目前市值不到200億美元，只剩淨值的三分之一不到，雖然其他銀行也面臨類似的狀況，但德銀的情況最糟。這也難怪許多人擔心德銀會成為新一波金融海嘯的第一張骨牌。

科法斯預警：全球經濟步入雙低陷阱【摘要2016.7.8.聯合報】全球企業貿易風險達到新高峰，科法斯信用保險公司昨天下修最新全球經濟預測，將今年全球經濟成長率，自2.7%降至2.5%。

科法斯指出，全球經濟正面臨「日本化」成長陷阱，即低利率、低成長。受到中國大陸經濟疲弱影響，科法斯也同步下調南韓、香港、新加坡和台灣的最新評等。

科法斯說，全球景氣惡化，今年全球經濟成長率，預料將連續6年低於3%。由於市場缺乏出路，疲弱通膨讓議價能力降低，各國企業正承受低迷的「日本化」（低利率、低成長）環境懲罰。

科法斯指出，根據最新160國風險評估，發現全球各地企業貿易風險已明顯上升，全球平均貿易風險水準已達到B級、即「顯著風險」等級，也是本世紀初以來風險最高點，許多新興市場國家的風險水準，也達到「最高風險」等級。

科法斯去年已調降日本貿易風險評等，此次再下修美國和中國大陸的貿易風險等級。科法斯表示，美國經濟雖已達到金融危機後的新高峰，但企業破產數字也自2010年以來首度增加，企業獲利和投資金額都下降。

中國大陸市場則面臨產能過剩和過度企業負債問題，且官方經濟刺激措施，被證明效果有限。

科法斯指出，美、中及日本等全球3大主要經濟體景氣復甦前景不明，已蔓延到其他國家；包括加拿大、南韓、香港、新加坡和台灣的最新評等都被調降，因為這些經濟體與美國及中國大陸的出口、旅遊和投資市場連動較深，而疲弱的商品市場，例如油價波動，也會讓這些經濟體內的企業經營更加困難。