Golden Beautiful Love Songs
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【摘要2022.6.14.二.蘋果】中國供應鏈紅潮大浪來襲！鴻海（2317）董事長劉揚偉日前罕見痛批，中國競爭對手低價搶單，不可取。但海通證券更對台廠供應鏈示警，立訊透過iPhone訂單營收年複合成率6成挹注，同步帶動獲利走揚，預期明後年淨利率就可翻倍至1.5%，已緊咬電子代工龍頭廠鴻海（2317）1.8%的水準。
海通證券指出，中國代工廠立訊已加速新產品週期，除了Apple
Watch、iPhone 組裝和機構件、混合實境（MR）和虛擬實境（VR）頭顯外，更將轉型為一線車廠供應商，因此首評給予優於大盤表現評等，目標價47.5元人民幣。
Apple 全產品線立訊代工均已打入，海通證券說明，Apple真無線藍牙耳機AirPods
Pro2 推出後，隨著規模擴大，量能波動也已縮小。且立訊將受惠至少4新品題材。包括：
1. Apple Watch S8訂單提升，更成為S8高階版的獨家供應商。
2. iPhone 組裝訂單將從目前的8%翻逾2.5倍，提升至20%。立訊今年已拿下iPhone
14/14 Max組裝，更取得明年iPhone 15 NPI和15
Max訂單，後續訂單市佔率有望再行提升。
3. 立訊在iPhone機構件上的訂單從入門款到高階款均有，明年更將打入鋁框機構件。
4. Apple 第一代MR/AR頭顯預計明年量產，第二代玻璃AR眼鏡也將在後年跟進，立訊也在代工廠供應鏈其中。
值得台廠代工供應鏈警惕的是，海通證券分析，如果以立訊2022~2024年iPhone組裝營收年複合成長率63.9%，立訊除透過投資收益率增加外，淨利率也將急起直追，有望從今年的0.8%，明年倍增至1.3%，後年更將逼近1.5%，幾乎緊追鴻海的水準，未來是否撼動鴻海地位，值得關注。
當前全球通膨【摘要2022.6.14.二.工商時報】全球通膨近來有戲劇化的走勢，原本4月歐元區通膨率已趨穩在7.4％，美國4月通膨率也降至8.3％，日前美國、歐盟相繼發布的5月數字卻又走高，由於和預期有落差，全球股市為之重挫。
歐元區5月通膨率升至8.1％，美國也升至8.6％，創下逾40年新高，也就是二次石油危機之後的最高，二次石油危機發生在1979～1981年期間，原油是各業最重要的原料，隨著油價飆漲，各國物價狂升，以美國而言，這三年通膨率依序是11％、13％、10％，有這個通膨率的高山擋著，最多也只能創40年新高了。
觀察兩次石油危機的通膨率變化，當原油大漲，物價飆漲，總體經濟須臾為之崩落，自是病來如山倒，而當通膨將落幕時，卻可能要拖上一段時間，時而出現經濟平穩的曙光，時而蒙上通膨再起的陰影，歷來都是如此。
從歷史的經驗觀察，通膨這個病要好轉時，不會馬上烏雲散盡，而是偶晴偶陰，但漸漸的，晴的時間會愈來愈長，陰的時間會愈來愈短，我們觀察通膨率不該只看一個月的變化，而是要看長期的時間數列走勢，不需要被一個月些微的變動就為之大喜，或為之大悲。事實上，過去三個月（3～5月）美國通膨率依序是8.5％、8.3％、8.6％，以二次石油危機的走勢對照，4月沒想像中的好，5月也沒有想像中的差，仍需繼續觀察，不過，話說回來，過度反應原本就是股市的本質，果真是跌過頭了自然會調整回來。
當前全球通膨有俄烏戰爭的因素，上海封控的因素，也有塞港缺櫃的因素，這些因素導致油價、糧價及農工原料的行情接連走高，這與兩次石油危機年代發生的以阿戰爭、兩伊戰爭等國際政治角力，也有許多雷同之處，不同的是，隨著1993年底關稅暨貿易總協定（GATT）所達成烏拉圭回合協議，讓各國關稅大降，自由貿易向前邁大步，推進了全球化生產的新紀元。
而拜自由貿易與全球化生產之賜，生產成本大幅降低、供貨不虞匱乏，供貨充裕自然也就降低了通膨的預期，是以過去二十年多數國家都處於物價最平穩的快樂年代。近月各國通膨率雖略高一點，但還不致於失控，除非自由貿易消失，全球化生產崩解，否則類似石油危機年代的停滯性通膨，已然不可能捲土重來。
而就台灣的情況，5月通膨率3.39％雖也創了近十年最高，但是相較其他國家，例如南韓的5.4％、歐元區的8.1％、美國的8.6％，目前國內還算是和緩的，只是通膨這個現象，歷來有很強的預期心理，這不只涉及貨幣政策，還有很大的心理作用，最好的方法就是充裕民生物資，當供給不虞匱乏，恐慌的心理不攻自破，如此也就掀不起什麼通膨大浪了。
台美21世紀貿易倡議的政經目的【摘要2022.6.14.二.工商時報
林祖嘉】日前，美國與台灣同時宣布，將成立「台美21世紀貿易倡議」，其中包括了貿易便捷化、韌性的供應鏈、數位貿易、非市場政策、中小企業和國營企業等11個議題，雙方將在6月底進行第一階段的協商。
因為美國是台灣在國際政治上最重要的支持者，同時又是台灣第二大的貿易夥伴，因此對台灣而言這當然是一個很重要的倡議。對執政黨而言，這可以說是相當不錯的成績；而就算是反對黨，可能也很難反對這一個倡議。
不過，天下沒有白吃的午餐，美國願意與台灣協商貿易倡議，當然是有她的政治與經濟目的，而且肯定是會以美國本身的國家利益為第一優先。然而，我們希望政府在與美方協商時，一方面要滿足美方的要求以外，也應該儘量爭取我方希望的項目，讓台灣也可以得到一些實質的利益。
首先，就政治層面來看，拜登政府願意與我國協商此一倡議，主要還是為了滿足美國國內對於台灣支持的聲音。因為現在美國朝野整個把中國大陸拉黑了，而支持台灣就是展現反對大陸的重要手段，但是美國政府還是擔心中國大陸的反彈，因此不讓台灣參加具有國際舞台性質的「印太經濟架構」（IPEF），但是又擔心美國人民和台灣人民的反彈，於是又單獨的與台灣推動台美貿易倡議，以滿足台灣人民的希望。
所以說，美台貿易倡議是一個政治考量下的產物應該不為過。不過，雖然此一倡議是一個政治考量下的結果，但是對台灣而言，我們實在太需要美國在各方面的協助與支持。
其次，在經貿方面，其實台灣也同樣需要台美貿易倡議，雖然其開放程度比自由貿易協議（FTA）小很多，因為缺少了一般FTA中最重要的商品貿易與服務業貿易降稅與開放的部分，但是其所包括的11個議題項目大都是屬於制度性開放，仍然是很重要。這11項的開放協商對美國經濟貢獻直接效果較大，比方說，美國可能在非市場政策上面，要求台灣開放基改食品進入校園；在數位貿易方面，會要求台灣在電子商務市場開放的限制要減少一些等等。
對我國而言，這11項項目開放對經濟產生的直接效益較小，但是卻可能產生一些重要的其他效益。比方說，如果我國可以在與美國協商的過程中，就大力的開放一些相關的限制，不但告訴美國人說台灣已經準備好要高度的開放市場，而且也可以利用這些開放的項目，來向IPEF和CPTPP成員國表態說，台灣已經準備好開放國內市場，來爭取其他國家支持台灣進入IPEF和CPTPP，我們認為這是台美貿易倡議對台灣的積極意義。
到目前為止，我們看到台美貿易倡議的內容，大都是屬於制度性開放的相關事宜，但是我們還是希望政府能夠在協商的過程中，再度表達我們希望與美國洽簽FTA的可能性。一方面，美國商品與服務業市場開放，才能對台灣貿易產生直接的貢獻；另外一方面，我們也可以透過與美國協商的過程中，讓其他國家知道台灣已經準備好開放商品與服務業市場，來加入IPEF和CPTPP，以爭取他們的支持。
另外，我們也必須一提的是，在台美宣布此一貿易倡議時，中國大陸官方立即制式地宣稱反對此一倡議。其實我們覺得不論是從政治層面或是從經濟層面上來看，大陸都不應該反對此一協議。從政治面來看，這是美國與台灣發展更緊密的雙邊經貿關係，而且沒有其他國家參與其中，因此大陸大可不必擔心出現兩個中國的政治問題。至於在經貿方面，此一倡議主要是針對台美雙方國內的一些經貿制度性的開放，與政治政沒有任何關係。
再進一步來看，即使未來若台美之間真的簽署了FTA，對於兩岸經貿關係來說，也不一定是壞事。因為台美FTA可能會擴大台灣對美國的出口，而在台灣增加生產出口品的過程中，可能需要更多來自中國大陸的原材料，因此而同時擴大了兩岸之間的貿易。也就是說，更緊密的美台經貿關係或是FTA，與兩岸經貿關係可能互補性會大於替代性，對於兩岸經貿是有利的，因此中國大陸也不應該反對才是。（作者為國立政治大學經濟系兼任教授）
林毅夫籲保持經濟增長 避免落美圈套【摘要2022.6.14.二.旺報】北京大學國發院名譽院長林毅夫昨（13日）在《北京日報》刊文稱，美國的如意算盤是結盟各國跟中國脫鉤，讓中國重回封閉經濟，中國必須努力保持一定的經濟增長速度，避免掉入美國圈套。對內在疫情防控上，也要做到科學有效的動態清零，以提振經濟發展的信心。
林毅夫說，美國總統拜登2021年上台後，延續了貿易戰、科技戰，而且變本加厲積極推動組建所謂的民主同盟，以政治體制、價值觀、意識形態等劃界，試圖以此在政治上孤立中國，進而在經濟上讓這些國家和中國脫鉤。
他指出，面對美國的這種圖謀，中國也要看到自己的有利條件，中國是世界第一大貿易國，擁有世界第一大市場。美國也許為維持其霸權地位，寧可為政治利益犧牲經濟利益，但是歐盟、東協和其他經濟體如果跟隨美國和中國脫鉤，需要犧牲掉自身的經濟利益，在政治上他們只不過為美國維持霸權做嫁衣裳，得不償失。
林毅夫說，自2008年以來，中國每年為世界經濟增長的貢獻在25％至30％之間，如果能保持這一貢獻率，美國以外那些國家為自身的就業、社會穩定和發展，不能沒有中國市場，就不會輕易掉進美國的圈套。保持一定的增長速度，這是中國經濟工作應該有的一條底線。
進入今年3月以後，大陸經濟下行壓力加大，主因像深圳、廣州、上海、北京相繼出現疫情，疫情防控的舉措影響到生產、投資、消費各個方面，使經濟全面放緩。
林毅夫指出，由於疫情已經兩年多，在一些封控城市，很多中小微企業已經到了瀕臨破產的邊緣。在這種狀況下，一定要實施有效的政策來共度難關，像減稅、免稅、減租金、貸款延期等一系列措施，都是必要的。同時，救助也要關注受疫情衝擊的個人和家庭。在救急措施之外，積極的財政、貨幣政策也要發力，包括支援新基建，為結構轉型升級提供條件。
PS：
1.
林毅夫的智商，不可能有能力阻止中國房地產業的崩盤，也不可能整頓地方債，更不可能讓騰訊、阿里巴巴超越美國的亞馬遜。
2.
林毅夫與中國，無能力阻止東南亞國家跟中國搶訂單。
3.
林毅夫與中國，無能力阻止東南亞國家的生產成本低於中國，導致商品價格比中國更具國際競爭力，因此成功取代中國，成為新的世界製造工廠。
4.
林毅夫與中國，無能力阻止東南亞國家的內需市場，未來5年將超越中國。
5.
林毅夫與中國，無能力阻止南韓、台灣、日本與美國到東南亞國家投資，總額未來5年將超越中國。
6.
林毅夫與中國，無能力阻止美日聯盟控制的晶片技術與專利，50年內中國都無法生產高階晶片，導致軍武的精密度遠遠不如美日。
7.
林毅夫+北京大學全校師生+清華大學全校師生，一起努力30年，也不可能自己生產出10奈米的晶片，取代三星。
8.
林毅夫與中國，可以阻止中國廠商到到東南亞國家設廠，進行三角貿易，把東南亞商品回銷中國。但是若是如此，中國就會被RECP綑綁，世界各國在東南亞設廠生產的商品將會銷往中國，導致中國中小企業全面崩盤。
9.
2023年之後的5年=2028年，東南亞國家將搶下中國50%外銷美英日的市場，換言之，中國外銷美英日的訂單將萎縮50%。
10. 中國有什麼商品，是東南亞國家永遠也生產不出來的？
11.
客觀真實上，林毅夫的知識程度，遠不如台灣的馬凱或陳文茜知識程度的1/2。中國重用了蠢蛋，因此未來經濟必然衰。
台積電、三星缺設備 先進晶片供應缺口達2成【摘要2022.6.14.二.自由】根據華爾街日報報導，持續2年的全球半導體短缺問題，先前僅侷限於較成熟製程，因而對車用、家電市場造成衝擊，如今因為生產延宕和晶片製造設備缺貨，使得全球2大晶片製造商台積電和三星電子恐難如期交貨，短缺問題可能蔓延至最先進晶片，延緩產業界對高效能運算、人工智慧、自動駕駛技術的布局。
分析人士警告，最快在2023年先進晶片的供應鏈，就會面臨困難，2024年的供應缺口恐高達20%。報導說，台積電的部分客戶收到警告，指該公司2023年及2024年的擴產速度或將不如預期，難以取得晶片製造設備是主因。
受到成熟製程晶片短缺衝擊，晶片製造設備的交貨時程遭推遲，在部分案例中，新訂單的前置時間甚至達2至3年之久。技術問題也是先進晶片短缺原因。三星電子4奈米晶片良率的提升速度比預期慢，導致該公司今年供應量不如預期，促使包括高通（Qualcomm）、輝達（Nvidia）等主要客戶把次世代產品訂單轉給台積電。
但三星電子晶圓代工事業執行副總裁康文秀（Kang
Moon-soo）5月在分析師電話會議上強調，在提升4奈米晶片的良率方面雖有延遲，但現在已回正軌，6月將如期量產世界首款3奈米晶片，「對該公司晶圓代工事業的任何疑慮是過度和沒有根據的」。
台積電總裁魏哲家4月曾被問到3奈米晶片何時量產，當時他表示，公司在取得製造設備時面臨挑戰，目前正在解決困難，目標是放在2023年。
台積電所需的大部分製造設備也被用於製造成熟製程晶片，而且需求量很大，包括來自中國的需求。一些晶片製造商希望設備製造商降低中國客戶的優先等級，以更快地滿足他們的需求，但晶片設備製造商反對。今年稍早，台積電已派出高管與荷蘭晶片製造設備大廠艾斯摩爾（ASML）進行談判，希望從該公司取得更多製造設備。
IBS執行長瓊斯（Handel
Jones）警告，高需求和製造設備短缺問題，對3奈米、2奈米晶片的生產造成明顯的影響，估計2024至2025年，2奈米 和3奈米晶片的供應缺口可能達10%至20%。
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