美經濟未爆彈更甚金融海嘯 殭屍企業債務已逾39兆

經濟評論

Beethoven Symphony No.1 - I. Adagio molto - Allegro con brio, Kurt Masur

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【摘要2020.11.18.中時】疫苗即將上市、申領失業救濟金人數下降、股市大漲，在險峻疫情中美國經濟復甦似乎仍值得期待，但美國「殭屍企業(zombie company)」激增近200家，連民航龍頭波音(Boeing)、油業巨擘埃克森美孚(ExxonMobil)都不例外，前3000大公司有2成是殭屍企業、總債務1.36兆美元(約39.13兆臺幣)，已遠超金融海嘯時5000億美元，恐成未爆彈。

殭屍企業，是指企業收入只夠或不足以支付債務衍生利息，無法償還貸款本金，只能靠各類債權人持續挹注資金來維持。美國今年因疫情影響，新增殭屍企業名單令人怵目驚心，除波音、埃克森美孚外，郵輪業龍頭嘉年華(Carnival)、全球第2大航空業者達美航空(Delta Air Lines)、曾是連鎖百貨龍頭梅西百貨(macy's)都赫然在列。

經濟學家指出，美國Fed(聯準會)為避免大量公司破產，或拯救一些大到不能倒(Too big to fail)的公司，讓它們獲得實際幾乎無上限的信貸機會，可能導致資本流像向生產效率低下的公司，長期來看抑制就業與經濟增長。

跨國投資管理公司阿波羅(Apollo)首席經濟學家斯洛克(Torsten Slok)說：「我們更應該問的是，Fed基於維持市場穩定的心態選擇介入，那些本該倒閉、現在卻活下來的公司會怎麼樣？資產被困在無力進行投資、擴大業務的殭屍公司裡，對經濟有何影響？」

羅素3000指數成分股中有超過1/6，過去1年已經變成殭屍中的殭屍，收入連借款利息都還不起，去年有335家公司是這種狀況，今年則有527家。儘管也有殭屍翻生案例，許多人也預期疫情過後許多公司營收能走出低潮，這種商業上的「殭屍病毒」影響可能更長期而且重大。

據BIS(Bank for International Settlements，國際結算銀行)9月對14個已開發國家過去30年來企業狀況研究，相較於那些從未成為殭屍企業的公司，從殭屍狀態擺脫的公司，再次變成殭屍可能性多出2倍。該報告建議，企業生存能力應該成為是否獲得政府和中央銀行支持的重要標準，而非既有規模。

國際政治 台灣不懂的美國民主【摘要2020.11.18.中時 呂志翔】美國總統選舉已結束兩周，選舉投票是基本的參政權，自由公平選舉也是民主政治的基石，每票都重要的意涵在鼓勵人民投票，提升政治參與，這也正是「不在籍投票」的目標。由於新冠肺炎大流行肆虐美國，民眾今年透過通訊投票及提前投票的行為更為普遍。據統計，在10月31日，全美已有超過8800萬人完成投票，其中大多數為民主黨支持者。

美國各州規定不同，投票方式繁多，加上選情激烈的搖擺州必須以人工計算每張選票，確實造成開票遲緩的現象，但除了川普及部分支持者，美國選舉制度的合理性及公正性並未受到質疑。台灣公職人員選舉在當天晚上就可確定結果，也因此許多人主觀認為，美國總統大選制度落後、缺乏效率。

1.59億人投票，66.9%的投票率創下了美國120年來最高投票率，這是美國人民及民主的勝利，如非藉助不在籍投票、通訊投票、提前投票等機制，不可能會有此成果。台灣選舉規定於投票日進行在籍投票，選務工作相對單純，開票自然迅速流暢，但潛在的缺點是，限縮、甚至剝奪了許多人的投票權。絕大多數旅居海外僑民、留學生及台商等，由於缺乏不在籍投票設計，只有忍痛放棄他們的投票權。

即使在台灣內部，在戶籍地以外工作就學者、必須執勤的軍警選務人員、行動不便身障者、以及未被褫奪公權的受刑人等，如有不在籍投票制度，他們都能參與投票，擴大人民政治參與，同時可節省開支與社會成本。（作者為資深媒體人）