台灣邊緣化？中經院李淳：承認九二共識也難加入RCEP

經濟評論

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【摘要2020.11.19.自由】全球最大自由貿易協定「區域全面經濟夥伴關係協定」（RCEP）15日完成簽署，台灣被排除在外，引起不少人對台灣遭邊緣化的疑慮。對此，中經院「WTO中心」副執行長李淳分析指出，即便台灣承認九二共識，也很難加入RCEP。

前總統馬英九昨（17日）在臉書上發文批民進黨的「意識形態治國」，什麼事都推給「中共打壓」，甚至還說太陽花學運摧毀兩岸服貿協議等等因素，導致今日台灣被排除在RCEP之外。對此，李淳今天（18日）在政論節目《鄭知道了》指出，實際上從馬政府時代以來，都沒有準備申請加入RCEP。

李淳透露在馬政府時期，馬來西亞因為兩岸情勢緩和曾與台灣接觸談判雙邊FTA（Free Trade Agreement，自由貿易協定），卻隨即被中國警告，從這段歷史經驗來看，就算台灣今天承認所謂九二共識、透過ECFA架構之下加入RCEP都很困難。

李淳表示，因為知情人士都知道加入RCEP是不可能的，與其花時間處理不可能的事，還不如處理在美國領導下的相對有談判空間的TPP（Trans-Pacific Partnership，跨太平洋夥伴協定）。

他認為，單看經貿利益，每個國家都有意願跟台灣簽署FTA，問題就是卡在政治因素，其實沒加入RCEP不會對台灣整體產業發生邊緣化的問題，但確實從單一產業的角度出發，壓力是會越來越大的。

RCEP衝擊下 追求台灣效益【摘要2020.11.19.中時 劉孟俊】正值美國政治真空期間，談判長達8年的《區域全面經濟夥伴關係協定》（RCEP）已於11月15日完成簽署。亞太15個會員國覆蓋了91%的產品關稅削減、電子商務和原產地規則等互惠措施，總人口達22.7億，GDP達26兆美金，占當前全球總量約3成，出口總額達5.2兆美金，成為當前全球最大自貿區。

RCEP的形成，或將影響亞太貿易結構與外人投資（FDI），然而對於亞太供應鏈正在調整布局的大趨勢，影響不大。主要係在大背景不變的前提下，受新冠疫情衝擊與美國加徵關稅與技術管制等限制，在陸台外資尤其是科技廠商，有其遷出供應鏈的壓力，並形成產線分流管理的模式，預期即使拜登上台，仍將持續科技管制作為，那麼供應鏈移轉的趨勢就不會停下，RCEP是否形成影響不大。

尤其疫情後，各國均體認到供應鏈自主安全的重要性，避免過度集中於單一市場。加上中國大陸近來經營環境轉變，以及內部產業升級壓力提升，已逐步將勞力密集、資本支出大但附加價值較低或高汙染的產業外移，再加上中國人口快速老齡化，年輕人力多不願投入傳統製造業，使得大型製造業在陸生產日益困難。

預期RCEP的形成，又將進一步加快產業外移現象。對在陸台商來說也是處於同樣處境，其常見的兩頭在外貿易模式，近年多已將低階製程移至境外（多集中在東協地區），製成品再回售至中國大陸市場。這種模式更多見於無根台商，預期未來RCEP生效後，會有更多台外商自中國遷出，移至東協相對低成本地區進行生產，再利用關稅優惠回銷中國。

上述現象，亦具體展現在近年東協吸收日本、韓國和台灣投資金額日益增加，規模已經超過台日韓對中國大陸的投資規模。在此趨勢下，東協得益於台日韓的大量投資與技術挹注，得以快速提升其製造業聚落效益的同時，也能運用人口紅利形成龐大市場。

美中貿易戰持續加上全球疫情加劇，國際情勢仍然紛擾。觀察RCEP成員國立場並不盡相同，之間存在諸多矛盾。除了中國與澳洲的經貿糾紛未解外，日本提出「供應鏈強韌性倡議」（SCRI），擬與印度和澳洲成為聯盟合作夥伴。

另有「五眼聯盟」的成立，主要關切解決重要物資供應鏈過度依賴中國的問題，成員包括澳洲，加拿大，紐西蘭，英國和美國，以上或突顯RCEP會員國之間的互信度可能不足。

最後對應RCEP的形成，台灣仍應把握亞太供應鏈重組機會，提升企業在國際與區域中的角色，正如當前經濟部的政策思維，將原本以追求CP值（Cost Performance，成本效益）的目標，提升到追求TP值（Trust Performance，信賴效益；Taiwan Performance，台灣效益），讓世界各國肯定台灣製造，認同台灣優質生產，可以提供讓客戶信任的產品。

同時結合新南向政策，強化創新連結當地區域市場，輔導並爭取海外台外商在台成立創新中心，以資本、人才培訓鏈結，掌握供應鏈移轉後的新南向地區商機。（作者為中華經濟研究院第一研究所所長）

習近平政績 紫光違約　債券在港暫停交易【摘要2020.11.19.蘋果】中國紫光集團債券爆違約，市場憂心會引發中國國有企業違約潮。香港交易所公告，紫光集團未能贖回11月16日到期的13億人民幣（約56.98億元台幣）債券，構成違約，債券自11月18日下午起暫停交易。

此前路透、彭博等外媒披露，紫光集團非公開發行國內債券「17紫光PPN005」出現實質違約，該債券規模高達13億人民幣，2017年發行、票面利率5.6%、到期日原為11月15日，因適逢周末順延至16日屆期。市場一度傳出展延方案獲得債權人通過，最終卻未獲得一致同意。中誠信國際評級有限公司周一將紫光信評降至「BBB」，警告這起違約事件可能觸發紫光集團債券交叉違約。

《金融時報》報導，過去投資人相信當局會介入，避免國企出現債務違約。隨著中國高知名度國企接連出現違約，已引發了市場擔憂。報導指過去一周以來，至少20家中國企業暫停債券發行計劃，規模達到155億元人民幣。

上周河南省國企永城煤電爆發10億人民幣債券違約，11月16日BMW在中國合資夥伴華晨汽車公告，債務違約已達65億人民幣，華晨汽車同樣隸屬國有企業。彭博指出，國企接連信用違約衝擊中國主權債券需求，預期下滑趨勢將一路蔓延至年底。中國10年期國債需求11月邁向連7月下滑，將創2007年來最長衰退紀錄，周三盤中殖利率觸及3.31%，意謂著面臨1年來最大賣壓。

防範隱形陸版次貸風暴 北京決心阻斷螞蟻集團IPO【摘要2020.11.19.中時】本月初即將進行史上最大規模IPO的螞蟻集團上市案，突然在其負責人馬雲被約談的隔日臨時喊停，大陸官方所持的理由是此一大型互聯網公司進入金融業務，存有潛在的監管與系統性風險，令許多投資人一頭霧水。

但若對比美國2007年發生的次貸危機，就能比較容易理解北京此決定的主要原因，它是為了避免發生非金融機構涉入金融業務時產生隱性的系統風險。

規模如此巨大的螞蟻集團IPO臨時喊卡讓外界議論紛紛，傳言是馬雲在第上海第二屆外灘金融峰會上的演講時批評大陸的金融監管阻撓創新，扼殺網路科技發展。相關談話惹怒了中共最高層，於是決定中止其公開上市程序。

螞蟻集團的業務主體做的其實是「非金融機構」經營「與金融相關的業務」，簡單地說，就是網路放貸。它以龐大的網路用戶為基礎，透過網路使用者的消費記錄與金融記錄（所謂的大數據）做為徵信依據，為廣大網民提供用於消費的小額信貸。但因為螞蟻金服不是銀行，沒有龐大資金來源，因此必須結合傳統銀行提供資金，螞蟻金服再從借貸者的利息中扣取約30%的服務費，兩方共同完成交易。

馬雲原是為解決網購的電子支付問題而在2004年創辦支付寶，支付寶獲得成功後又陸續推出理財平台招財寶、消費（校園）貸、芝麻信用等金融業務與信貸產品，但因資本自有率不足與違反金融監管政策遭到央行嚴厲批評，多項金融業務被迫縮水或停辦。2013年推出餘額寶、花唄、借唄等多項網紅產品。現在的螞蟻集團被《經濟學人》雜誌稱為世界上最完整的金融科技平台，僅一個App就具有網路支付、轉帳、信用卡、消費金融、保險業務與指數基金買賣功能。

雖然馬雲強調螞蟻是科技公司，但其信貸業務佔業務總量比例很大，到今年6月信貸業務營收已近總營收4成，利潤佔比將近5成。螞蟻信貸規模約2.15兆元人民幣，只有2%是自有資金，其他是靠從合作的銀行取得，資金杠桿比率過高。消費貸款年利率約15%，接近法定民間貸款利率上限15.4%，但其客戶信用品質普遍較差。如此一來，經濟出現較大波動時，網路信貸公司會立即出現流動性危機，接著拖累與之合作的銀行，容易引發系統性的金融風暴。