ECFA啟迪41
Glenn Gould - Liszt
Transcription of Beethoven's Symphony 6 Pastoral
【摘要2019.10.3.蘋果】國安會日前提出評估，指出中國可能片面取消「兩岸經濟合作架構協議」（ECFA）的適用，為此國民黨立委質詢政府因應之道，經濟部長沈榮津指出，政府首要分散市場，次要協助傳統產業轉型升級。沈部長這樣的答覆真是令人不勝唏噓，難免有今夕何夕之感。
當年馬政府強力動員推動ECFA，力抗反對輿論，認為親中ECFA是台灣經濟解藥。如今來看，當年反對ECFA幾個主要疑慮，包含出口將更集中而被鎖住於中國、擴大出口到發展較落後的中國將使台灣資源錯置，而降低轉型升級誘因、扶植中國供應鏈將樹立台灣產業對手、要素價格均等化將使台灣薪資提升困難，如今10年不到，均已一一應驗。
如果不健忘，當初馬政府宣稱ECFA就是要做為與各國簽訂自由貿易協定、打開全球市場的「敲門磚」，如今經濟部長因應ECFA可能取消的主要做法竟就是「協助分散市場」。這無異承認ECFA從來未曾協助台灣分散市場，對中國出口居高不下的數字，如今更是國際認為台灣可能受到貿易戰衝擊的最大因素。
當年推動ECFA的另一重要理由是，可以節省出口中國被課徵的大量關稅。當初反對的原因就指出賺這種「輕鬆財」實會影響產業的長期轉型升級努力。事實上，政府為了因應ECFA的簽訂，已經至少投入數十億元來協助產業升級轉型，如今經濟部長為了因應ECFA取消的做法竟又是「協助產業升級轉型」！看來沒有ECFA才真正是台灣產業升級轉型的機會。
ECFA也宣稱，可以及早有效掌握中國廣大市場、開創無限商機。事實證明，即使中國歷經大規模的抗拒日貨、韓貨運動，台灣產品還是難以搶食中國市場，台灣輸中產品中，長期維持四分之三以零組件為主的中間產品，我們其實越來越只是中國供應鏈中的優秀中間產品供應者。
當今政府概括承受前政府簽訂的ECFA，在政府運作上無可批評，但蔡政府顯然較意識到經貿投資依賴中國的危險性。證諸香港經濟的慘例，台灣沒有被ECFA後續的貨品貿易與服務貿易協議牽制住，實在值得慶幸。
馬政府當初規劃的另一親中疑慮很高的，自由經濟示範區方案，即使經過韓國瑜冷飯熱炒，也都很難再成為吸引人的主要政見。經濟不應傾中，經過事實證明，並非意識形態問題，而是傾中真實對台灣經濟帶來了傷害。
台灣是資源有限的國家，最應思考有限資源應如何發揮最大效益。將有限資源使用於生產出口到難賺高附加價值的市場，不僅是資源浪費，也難以帶動薪資提高。直接連結高附加價值市場，才是資源有效運用，又能提高薪資的正辦。
如今美國國會正推動「台北法案」，除了協助台灣拓展國際空間外，也試圖加入要求台美雙方展開貿易協商的文字，以利雙方簽署自由貿易協定。看來台灣連結先進經濟體的大門正在打開，ECFA既然做不成敲門磚，若是因取消而退場，也是適得其所。
台灣最重要的是，在美中相鬥造成的供應鏈分裂中，找到未來的最佳角色。中國供應鏈固然還有些價值令台廠難割難捨，但政府不但應有較民間更長遠的眼光及規劃，更應該至少有當年馬政府力推ECFA的力道與決心。其實，「分散市場」、「協助產業升級轉型」本該是經濟部的日常，與ECFA何干？
「非紅供應鏈」是台灣的產業出路之一，但目標更需要政策誘因配合，例如結合新南向國家，連結台廠打造以台灣為主的供應鏈平台，在新供應鏈中發揮台灣優勢。時間與機會站在台灣這邊，就看政府如何好好把握。
貨幣總計數M1變動率、股價指數變動率、工業生產指數變動率、非農就業人數變動率、海關出口變動率、機械及電機設備進口值變動率、製造業銷售量指數變動率、批發零售及餐飲營業額變動率，以及製造業營業氣候測驗點。不難看出，景氣對策信號是一個能反映台灣內、外需冷暖的總體經濟指標；比起單一指標，更能看出當前的經濟全貌。
事實上，這一波拜美中貿易戰所賜的台商回台投資熱，也可以在景氣燈號系統中驗證一二。像是廠商回台建廠後，必然帶動的機械及電機設備投資，目前仍處於偏熱絡的黃紅燈；構成景氣領先指標之一的建築物開工樓地板面積，在扣除住宅類的樓地板面積後，商辦與工業倉儲仍在正成長，顯示這波台商回台投資熱是正在進行式，並非空穴來風。
只不過，當前全球經濟已浮現諸多「不良跡象」，尤其是2008年金融海嘯爆發迄今，已屆滿十周年，主要經濟體，如美國、德國，都已歷經長達十年的榮景，而台股攀上萬點的時間，轉眼間也超過兩年。這些不尋常的超長榮景，更讓人戒慎恐懼，就怕彈指之間，經濟黑夜自此降臨。
近期一些景氣不良跡象，包括前陣子外界討論甚烈的美國長期公債殖利率低於短期公債殖利率，即殖利率曲線倒掛現象，不少預測機構相信，這是代表美國經濟衰退的重要信號；美國聯準會（Fed）前不久接連兩次的降息，更坐實悲觀者的預期。更符合經濟學家衰退定義的，在於德國經濟成長率繼第2季為負0.1%後，很有可能在第3季再現負成長。
中國大陸經濟下行已不在話下，另外，連月來，美、日、中國大陸與歐盟的製造業採購經理人指數（PMI），都呈現緊縮態勢；近期經濟合作暨發展組織（OECD）也預估，今年全球經濟成長率將降到十年來最低。不難想見，此刻全球的貿易與投資正在同步放緩，一旦黑夜降臨，台灣經濟也必然受到衝擊。
以目前台灣的經濟情勢來看，儘管民間投資表現搶眼，但是民間消費與出口表現卻是乏善可陳：今年前八月，台灣零售營業額雖較去年同期增加，但是成長率接近長期平均值；前八月出口累計達2,154億美元，較去年同期減少2.3%。如此平庸的經濟表現，實在不宜執政者作為誇口的成績單。台灣要慎防景氣驟變的第一步，就是看清全局、居安思危。
執政者必須謹記，過去全球十年的榮景，與各國央行採行超寬鬆的貨幣政策脫不了干係。惟長期的低利率，卻是與低成長、低通膨共生，成為不少國家的「三低」問題。一旦景氣翻轉，現在勉強可用的貨幣政策，未來也將走入盡頭。
既然危機來臨時，政府撒錢無用，不如趁著榮景尾巴，認份改革。政府可以做的事，包括持續節省開支、鬆綁法規，鼓勵產業與教育創新；針對台灣的人口老化問題，政府也必須提出更有力、更速效的解決策略。
習近平政績 金融大鱷警告慎防陸企詐欺【摘要2019.10.3.中國時報】近日傳出美國正考慮讓陸企從美股下市，但遭到白宮否認。美國知名對沖基金大鱷、海曼資本管理公司（Hayman
Capital Management）創始人巴斯（Kyle Bass）表示，如果大陸企業不遵守與美國公司相同的標準，就不應該在美國的證券交易所上市。
巴斯表示，到2021年，將有大約1兆美元的美國資本流入大陸，而在美上市的陸企價值大約2兆美元。他認為，美國必須打擊美中商業活動中不符合規範的瘋狂舉動。巴斯說：「想像一下這些公司背後有什麼樣的詐欺行為。」「所有流向大陸企業的美國資金，都如同投資了未依法經營的公司。」
「不用考慮下市，我們應該註銷這些公司的註冊」，巴斯強調，要讓陸企的標準提高到美企的水準，長遠來看，才能保護美國投資人。
針對限制陸企在美上市是「假消息」，CNBC節目主持人克萊默（Jim
Cramer）也表示感到失望，他認為政府應該加強限制陸企在美上市，並解釋這不是貿易戰的問題，純粹是為了保護投資者免於侵害。
台美關係 揭開美對中政策的3個台灣迷思【摘要2019.10.3.蘋果
邱奕宏】美中貿易協商10月召開，與日前美國總統川普表示，美中貿易協定或許比外界預期要更快達成，及中國對美採購大豆及豬肉等農產品等訊息，讓原本籠罩在美中貿易戰及各項負面經濟指標新聞的全球股市，頓時露出曙光。
然而，真相恐未如此樂觀，原因在於歷經十餘回合的美中貿易談判，在雙方各有堅持與國內因素局限下，已使談判變得更為複雜而充滿政治性，因此無法視為單純經濟利益計算的貿易談判。
首先，迷思之一是川普個人反中國？
從最近川普在推特上標明中國為「敵人」，又多次在選舉集會中大肆抨擊中國偷走美國工作、侵犯智財權等的鷹派言論，很容易讓人誤以為川普對中國有個人的好惡。然而，事實上又發現川普對中國領導人習近平的高度尊敬，多次強調兩人深厚友誼。如此反覆不定的言論，其實證明川普是一位傑出的政治演員，絕非意識形態的反中。
迷思之二是一旦川普下台後，美國對中政策會改變而朝向和解？
華府政策圈與諸多中國專家，對近年來中國走向的普遍失望，到近日美國參議院外委會通過「台北法案」及邀請香港反送中異議人士前往國會聽證，美國對中政策日趨強硬的態勢，已是當前跨越民主與共和兩黨的共識。因此，即便川普在2020年選戰中失敗，美國也無法全然回復到過去對中國和解交往的路線。
迷思之三是美中戰略競爭，注定走向衝突？
白宮並未定調將中國視為「敵人」（enemy），而是「戰略競爭者」（strategic
competitor）或「對手」（rival）。此意謂著儘管美國對中國的戰略共識是趨於強硬，但並不希望與中國的競爭升高為全面對抗或衝突。
不可忽略的是，美中經濟高度相互依存的現實，與諸多美國企業覬覦中國商業利益的勢力，都將遏止及避免美中關係的進一步惡化。再者，儘管許多美國的中國專家對近來中國的發展失望，但他們並不認為全面升高與北京的戰略對抗符合美國的國家利益。
因此，考量到川普決策的高度不確定性，與當貿易戰的負面衝擊逐漸擴散而變得難以承受時，短期而言，美中貿易戰恐將陷於走走停停的僵局。我國在面對當前美中戰略競爭發展的高度不確定之際，應更審慎地備妥各種方案，避免因前述迷思而作出錯誤的政經判斷與決策。
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