經濟評論
BEETHOVEN Concerto for
Violin and Orchestra - Hilary Hahn, violin; Leonard Slatkin, conductor
【摘要2020.4.21.中時
林祖嘉】日前，國際貨幣組織（IMF）大幅調降全球今年的經濟成長率，由原先預估的3%下調到-3%；同時也大幅下調各國的成長率，其中IMF預估台灣今年的經濟成長率為-4%！此一數據公布之後，立即引起國內一陣譁然。
其實IMF不只下調台灣的成長率，幾乎所有國家的成長率都被大幅下修，比方說，美國與日本分別被下調至-5.9%與-5.2%，而香港、新加坡和南韓則為-4.8%、-3.5%與-1.2%，甚至連中國大陸的成長率也只剩下1.2%。IMF在今年初時估計全球的經濟成長率為3%，與經濟合作暨發展組織（OECD）估計的2.9%差不多。
雖然我國的疫情表現比其他國家要好很多，而且第1季的經濟成長率可能也會維持正成長，但是現在有一些統計數據顯示，從3月開始，台灣的經濟就會轉趨嚴峻，比方說，無薪假人數衝高到1.48萬人，3月出口成長率已轉為負成長，而且外銷接單成長率約為-10%，我們相信4月這些數據會更為嚴重。因此，在中華經濟研究院最新的估計中，在壞的情況下，台灣的經濟成長率為-2.5%，這是到目前為止，國內最低的估計數據。
如果依2009年全球金融海嘯當時的情況來看，台灣當年的經濟成長率為-1.6%，全球的經濟成長率為-1.9%，而現在IMF估計全球經濟成長率為-3%，而台灣經濟成長率為-4%，但是台灣有一個和其他國家很大不同的地方，就是我們的疫情控制相對好很多。
我們認為只要國內疫情一旦解除，民間消費很快就會起來，雖然國外的疫情可能還很嚴重，但是國人可以在國內維持一定的消費水準，包括在國內旅遊和餐飲等。而民間消費占我們的GDP約55%左右，只要國內消費開始啟動，對於經濟就會有一定的貢獻，因此可以抵消一部分國際市場萎縮所造成的衝擊。
總的來說，如果國內疫情可以在5月底前結束，而全球疫情在6月底前受到控制，也許台灣的經濟成長率還可以維持在1%左右；但是如果全球的疫情到第3季才結束，台灣經濟成長率可能就會掉到零成長；如果全球疫情真的延燒到年底，那麼台灣可能就要面臨負的經濟成長了。
現在全球的經濟情勢真的很嚴峻，我們只要看看美、日等國拿出大把的銀子企圖拯救他們的經濟，就可以知道事情的嚴重性。所以，我們的政府部門一定要嚴肅以待，做好長期抗戰的準備！
為全球「產業鏈脫鉤」做好準備【摘要2020.4.21.工商】新冠肺炎對全球經貿帶來結構性的改變，趨勢愈來愈明顯，這次各國爭搶醫療用口罩、呼吸器、奎寧、以及對抗疫情所需的物資，讓所有國家的政治領導人看清，必須對「戰略物資」重新檢視、重新定義，在國內維持基本的生產與供應，這幾乎已經是全世界不分國家、不分黨派，所有政治領袖的共識。
在國家層級的戰略物資之外，產業界也被迫評重新檢討過去二十年建立的全球供應鏈，在肺炎疫情逐漸脫離高峰之後，關於生產基地與供應鏈的全面調整，已經是跨國企業最優先的戰略課題。2018年至今，起源於中美貿易爭端所開啟的「供應鏈脫鉤」，在2020年的新冠肺炎疫情下再度確認為主流戰略，而且從美國擴及至歐洲與日本，更可能在疫情回穩後加速進行，將帶給全球的工業製造與供應鏈結構性的巨變，台灣更將是全球供應鏈脫鉤不可或缺的要角。
最近日本、美國、英國與德國都陸續制定各種經濟脫鉤的政策，日本安倍晉三政府在編制紓困預算時，特別編列的22億美元的專款專用預算，「協助在華日商將生產線撤回日本」，另外再編了超過2億美元，補貼給那些從中國撤出到其他國家的企業。
擁有核心關鍵技術的德國企業，許多面臨創業者退休、繼任者傳承困難的問題，這些隱形冠軍的德國企業原本就是中資海外擴張的首選標的，過去幾年關於中資併購德國企業的爭議新聞不斷，最高調、最具爭議性的則是中國吉利汽車董事長李書福，在2018年斥資90億美元收購賓士母公司戴姆勒9.69％的股份，成為戴姆勒最大的單一股東。
引人注意的是，梅克爾政府在4月8日的聯邦行政會議，通過修改《對外貿易與支付法》，隨即送進聯邦議會進行表決，明定歐盟以外國家收購德國企業，德國聯邦政府將不需要提供「對公共安全構成實際威脅」的證據，只要提出「預期損害」的評估，就可阻止外資收購德國企業。這個法案雖然不像安倍那樣赤裸裸指名中國，實際的防堵對象卻無疑是中國，而且做為歐盟龍頭的德國將起帶頭作用，其他歐盟國家跟隨德國的腳步將會陸續制定類似的法規。
美國的鷹派高度憂慮美國經濟過度依賴中國，在新冠肺炎的疫情下，美國各州爭相向中國廠商下訂單，高價搶買呼吸器、口罩等事件，迫使聯邦政府祭出一系列的禁令，「醫療戰略物資」的範圍超過想像，因為美國人民每年消耗的抗生素、維生素C、OTC止痛劑布洛芬（Ibuprofen）等，都有高達九成來自中國，另外普拿疼的原料乙醯氨酚類藥物（Acetaminophen）對中國的依賴度七成，治療心肌梗塞的肝素對中國的依賴度也有四成。
白宮首席經濟顧問庫德洛積極推動「搬家費」，鼓勵在中國設廠的美國企業搬回美國本土，政府則立法將企業回流的支出全數費用化，包括廠房、設備、IP、結構、翻新等費用都會由美國政府負擔。庫德洛的政策比安倍更為赤裸、更為全面，更重要的訊息是美國、德國、日本同步推動對中國供應鏈的脫鉤政策。
美國降低對中國的經貿依賴是川普上任後的主軸政策，顧問公司科爾尼（Kearney）編制「美企返鄉指數」（US
Reshoring Index）顯示，美國企業在2018年從亞洲14個國家採購8,160億美元的貨物，2019年下跌到7,570億美元，跌幅7.2％，今年受到新冠疫情衝擊，經貿秩序大亂，估計下跌的幅度將會以雙位數計。根據科爾尼的統計，中國是美企鮭魚返鄉的最大損失國，而中國的損失，在亞洲大量被越南取代，在美國則被墨西哥取代。
在新冠肺炎的衝擊下，廠商撤出中國的速度，到底會加速還是減緩？成為最近企業界熱議的話題，由於全球封城隔離所造成的經貿重挫，企業面臨突然巨大的損失，連帶影響資產負債表的健全，在衰退的時刻，企業減少資本支出，暫停設置新廠，應是合理且主流的策略。
但是歐洲與美國的跨國企業如果確認產業鏈脫鉤的戰略目標，將會要求所有的供應商進行分散策略，具體來說，所有新訂單都必須符合分散生產、供應的要求，增加的費用，則由政府提供的租稅優惠、採購商、物流業者以及生產廠商的供應鏈體系層層分攤，新的採購政策將會徹底改變既有的產業架構。
台灣廠商是全球供應鏈的要角，許多台廠也早已啟動分散生產基地與供應鏈體系的策略，建立高階生產在台灣、中低成本海外生產的多層次生產體系，將是疫情逐漸穩定之後，台灣政府與廠商共同面對加速調整的世界政經秩序，必須全面思考與做足準備的關鍵課題。
歷史首見！ 美國原油期貨跌至負數 每桶-37.63美元【摘要2020.4.21.自由】武漢肺炎疫情導致石油供應過剩，美國原油期貨20日首次突破跌破0元，收盤時達到每桶令人震驚的負37.63美元，由於重要原油交割地奧克拉荷馬州庫欣的儲油空間迅速減少，促使交易員大舉拋售。
國際油價指標的倫敦北海布倫特原油價格也暴跌，但沒有像美國原油那麼疲軟，因為在全球還有更多的儲存空間。布倫特原油6月交割價滑落2.14美元或7.62%，收在每桶25.94美元。
西德州原油（WTI）5月交割期貨價格崩跌55.90美元，跌幅高達306%，收盤每桶負37.63美元。盤中一度觸及每桶負40.32美元的歷史低點。
原油實貨需求已經枯竭，造成了全球供應過剩，因為數10億人被迫待在家裡，以減緩武漢肺炎的蔓延。煉油廠的原油加工量比正常水準少得更多，因此，數億桶原油湧入全球各地的儲油設施。
由於美國原油價格處於負值區間，這意味著原油期貨的賣方必須向買方支付費用，這還是歷史上首次。不過，目前還不清楚這是否會惠及消費者，他們通常認為原油價格下跌會導致加油站的汽油價格下降。
百業蕭條 美大型租車公司赫茲裁員1萬人【摘要2020.4.21.自由】美國境內武漢肺炎確診破76萬例，疫情導致百業蕭條，服務業受創尤其嚴重。美國大型租車公司赫茲（Hertz）宣布，將裁員北美1萬名員工來減輕支出，應對疫情衝擊。
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