經濟評論
鋼琴世界名曲 - 高音質鋼琴曲精選集 - 鋼琴放鬆一整天 (Piano Pop Music )
【摘要2019.8.23.聯合報
劉憶如】全球這一波經濟榮景是否已接近頂端？是愈來愈多人提出的問題。作為製造業領先指標的採購經理人指數（ＰＭＩ），今年以來全球各地顯見下滑。新興市場股匯重挫（例如阿根廷上周一天之內股市下跌48%）之外，主要經濟體也已露疲態；歐元區尤其嚴重，甚至連德國今年第二季的ＧＤＰ都呈現負成長；顯示德國經濟的黃金十年可能也已到了尾聲。
亞洲方面，香港的反送中抗爭進入第11周；不但不見緩和，甚至民怨更加高升；中國大陸除了成長下滑，最近接二連三出現銀行被接管、流動性緊張的負面消息；日本與韓國的貿易戰，更如火如荼發展中。
還有最關鍵的，開打了一年半的美中貿易戰，也終於對美國消費者及企業界造成傷害了。川普雖未半路喊停，但卻接二連三展延已宣布的時程。例如為了降低對聖誕購物的影響，本來宣布了要加徵關稅的玩具、手機及其他電子產品之起徵日，由原定的九月一日推遲至十二月十五日。同時，限制美國企業對中國華為出貨的「出口禁令」，也於本周再度宣布繼續暫緩三個月實施。「殺敵一千、自損八百」的貿易戰傷害，顯然是清楚浮現了。
上周三（八月十四日）美國股市全面重挫，道瓊指數下跌八百點、標準普爾能源股、材料股、通信服務類股、金融類股等無一倖免；指標科技類股ＦＡＡＮＧ（臉書、蘋果、亞馬遜、網飛、谷歌等）更領先超跌。當天的導火線，在於出現了過去十二年來第一次，美國十年期公債低於兩年期公債殖利率的「利率倒掛」現象。
其實從去年十二月以來，美國已出現多次長短天期公債之「利率倒掛」；例如五年期公債利率低於三年期、兩年期；或兩年期利率低於一年期等等。每一次有一組新的「長短期」組合倒掛，美股也總是重挫反映。
但這一回的「十年期與兩年期」倒掛，特別引起美國媒體高度重視，是因為除了「利率倒掛」被公認為是最準確的景氣衰退預測指標之外；「十年期與兩年期」的對照組，更是超強的預測指標。因此，即使依過去六十年來經驗，警訊出現後，平均也要再過一、兩年後才會進入衰退；但市場顯然已成驚弓之鳥。
就像天氣的異常令人擔憂一樣，看看當前國際政治經濟局勢，就也理解市場為何確實不安。長短期利率倒掛，反映的是投資人對長期的未來不看好，因此不斷地將資金投入最安全的長期公債；導致長期公債價格持續上揚，殖利率隨之下滑；終於下降至低於短期利率水準的異常現象。
憂心的，更在於這一波長短期利率的異常，不僅出現在美國；而是許多國家共同的現象。投資人追求安全的公債投資，甚至造成公債利率不但下滑，甚至大量出現負利率的情況，包括日本及許多歐洲的國家。依據德意志銀行統計，目前全球負利率的公債約有十六兆美元之高；表示有十六兆美元的資金持有者，寧可將其資產借給政府，不但不求回報；甚至願意付出代價出借資金；這種匪夷所思的現象，顯示出「山雨欲來」的氛圍。
韓國將終止軍事協議 日本抗議【摘要2019.8.23.自由】南韓今（22）日宣布，將終止《日韓軍事情報保護協定》，（GSOMIA），日韓之間無法再直接交換機密軍事情報，在兩國關係持續惡化的情勢下，此舉可能具象徵意義。
此後雙方如果要交換軍情，就必須透過美國居中傳遞，日本對此表示非常遺憾，並會對南韓提出抗議。
美中貿易戰 顯示器代工廠 大舉逃離中國【摘要2019.8.23.自由】根據IHS
Markit「大尺寸產品藍圖報告」，美中貿易戰的關稅措施，已迫使各大顯示器代工廠從中國移往其他國家生產，例如全球最大顯示器代工廠冠捷，將與泰國金寶電子合作；富士康提高台灣、越南顯示器產能，並打算在自動化生產技術成熟後，將代工廠移往美國威州生產。
IHS Markit指出，雖然美國對中國加徵高額關稅，要求中國增加對美國農產品採購以降低貿易逆差，並強迫各大電子品牌把顯示器、筆電、電視、手機等電子產品轉移到美國生產；但因美國物價過高，造成電子代工廠外移到墨西哥、越南、印尼等。因此，美國正在觀察這幾個國家，很有可能在明年總統大選後對這些國家開徵關稅。
不過，無論如何，結果就是逼得各大代工廠紛紛從中國移往其他國家生產。除了冠捷、富士康外，南韓LG集團下的樂輝及台灣佳世達、緯創，也計畫在台灣擴增顯示器生產線；瑞軒蘇州生產線則暫停生產對美產品，並在最短時間內於越南當地建立代工廠。
另，高創打算在台灣與越南尋找合作夥伴，共同建立顯示器生產線；此外，All
In One機型將在今年九月起加徵10％關稅，生產All
In One機型的和碩、廣達，也將儘快將代工生產線移到泰國與印尼。
IHS Markit認為，以目前海外工廠分布來看，三星電子最占優勢，三星在過去二、三年已把銷往北美的顯示器產能陸續轉移到墨西哥和越南，美中越早加徵關稅對三星越有利。
隨著將來中國海外顯示器產能陸續崛起，加上中國工資持續上漲、顯示器產能閒置及中國政府持續扶植當地代工廠，未來一至二年中國顯示器海外出口將受到挑戰，除非中國國內產能能順利轉到其他應用，才能解決產能過剩問題。
蘋果擬用京東方OLED面板【摘要2019.8.23.聯合報】據《日經中文網》報導，蘋果正考慮採用中國最大面板製造商京東方科技集團的OLED面板，配置在在iPhone上，預料採購價格較使用三星的產品低兩成左右。
蘋果打算從京東方採購OLED面板，將用於在2020年銷售的iPhone，目前已啟動性能測試，不過仍不確定是用於新款iPhone、舊款iPhone或是先提供維修面板，預計蘋果年底前作最終決定。
現時iPhone的高端機型均是採用OLED面板，大部分為三星製造，一部分是LG顯示器的産品。英國調查公司IHS
Markit的數據顯示，在去年全球OLED面板市場上，兩家韓國企業的份額合計為96%。如果京東方向蘋果供貨，或將打破壟斷局面。
蘋果公司據報對中國顯示器廠商京東方的先進屏幕測試工作進入最後階段，計畫將其用於iPhone手機，以試圖減少對三星電子的依賴。引述消息人士報導，蘋果將在今年底前決定是否接受京東方作為有機發光二極體（OLED）面板供應商。
據悉，蘋果正在積極測試京東方的柔性OLED面板，使蘋果有可能首次向中國取得該先進面板技術。
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