金磚四國熱錢泡沫 今年恐破裂

【中國時報2012.01.02摘要】自2001年，美國高盛公司首席經濟師吉姆.奧尼爾首次提出「金磚四國」後，這一概念已被炒作10年之久，但玫瑰石顧問公司董事謝國忠示警，今年可能是近20年來形勢最不穩定的一年。從美國開始的金融危機，如今正肆虐歐洲，今年可能將一些相對穩定的主要新興經濟體拖下水。

金磚四國今年將經受嚴峻的考驗，其中有些國家可能會經歷一場老式的貨幣危機。2008年，為了應對金融危機，主要發達國家放鬆了貨幣和財政政策。這使得相當一部分資金流向了新興經濟體，尤其是「金磚四國」，熱錢雖支撐了這些國家的增長，但不幸的是，這類所謂的增長不過是老式的信貸泡沫。

三種力量正在摧毀金磚四國的熱錢泡沫。首先，美元匯率正在上升。美國的政治僵局限制了美國財政擴張，導致美元升值。其次，擴張過度的歐洲銀行將緊縮數兆歐元的規模，令流動性大量喪失。第三，大陸的房地產泡沫破裂，降低了大宗商品價格，而此前，這部分則支持了新興經濟體的經濟。