IMF警告 中國銀行風險升高

〔摘要11.16.2011自由 盧永山〕國際貨幣基金（ＩＭＦ）針對中國銀行體系發布首份評估報告並提出警告，由於銀行業資產負債表外的借貸活動氾濫，加上房地產價格暴漲，中國銀行面臨的系統性風險升高，呼籲中國擴大對銀行業的監管。中國銀行業的脆弱性正在增加，銀行業的風險控制體系應該加強，中國人民銀行和監管部門應該增派專業人員，同時提高訊息披露標準。

ＩＭＦ貨幣暨資本市場部門主管費契特（Jonathan Fiechter）表示：「銀行業的風險是可管控的，也能經由改革解決，改革將能提高中國因應風險的能力，並持續支撐強勁的國內需求。」

但這項報告可能令市場擔心，中國經濟成長放緩和房地產市場降溫，恐導致銀行業壞帳率升高。ＭＳＣＩ中國金融股指數今年迄今下跌23％，上證綜合指數僅跌10％。ＩＭＦ建議，中國需改革利率設定的方式，讓人民幣更自由地浮動，以抑制金融體系的風險。

香港傲揚投資集團投資長尹滿華指出，貸款成長減緩才是中國銀行業面臨的最大威脅，而非ＩＭＦ所說的信用風險。最令人擔心的是，如果美國和歐洲成長放緩，促使中國企業降低貸款，這會導致中國銀行業的貸款成長無以為繼。

中國的實質債務／ＧＤＰ比高達90%〔摘要11.16.2011自由◎ 羅致政〕近來歐美國家陸續爆發債信危機，全世界隨之震盪不安。反觀台灣，在馬政府執政三年多來，對中國的過度依賴傾斜，輕忽國家經濟產業規劃的永續性與獨立性，恐將使台灣未來的經濟情況暴露於更大風險中。

中國經濟以出口歐美市場為主，歐美面臨二次衰退的隱憂，民間也開始縮減消費，轉為保守儲蓄，在出口市場緊縮的情況，中國內需市場能否支撐過去快速成長的榮景？中國的金融透明度機制不夠，雖然官方提供的數據完美，無法查出端倪，但也無人採信。

根據國際研究機構指出，若計入各種不同形式的債務，例如負債破兩兆人民幣的鐵道部、三大政策銀行為發行的債券及壞帳等，中國的實質債務／ＧＤＰ比已高達90％，極可能爆發主權債信危機。

一直以來，馬總統的經濟政策倚賴中國甚深，為求政績，倉卒地與中國簽署自由貿易協定（ＥＣＦＡ），內容卻未見詳盡評估，亦未要求中國撤除對台灣不利的不公平產業及貿易政策。

此外，中國並非正常化的民主國家，加上我國的國際及外交情勢仍待開展，可預見ＥＣＦＡ的約束力在出現爭議時，很難公平地及於簽約雙方。即使希臘整合的對象是透明且民主法治成熟的歐洲國家，所面臨的問題都難以解決了，更遑論台灣整合對象是機制不成熟、不透明、不自由、也沒有法治基礎的中國。

為迎戰全球市場快速變動，台灣須儘快調整國家經濟體質及產業結構，未來若不能有計畫性地逐步與中國脫鉤，降低對中國市場的依賴性，恐將遭逢較希臘更為困難的處境，實足堪慮。

索羅斯將進軍大陸房市【工商時報2011.11.16摘要】    國際金融巨頭索羅斯（George Soros）計畫成立房地產投資基金投資大陸與香港房市，全球最大的商用地產管理公司世邦魏理仕（CBRE）也準備在明年再度進軍中國的房地產市場，反映出大陸房價的低點正逐漸浮現，吸引外資趁機以低價入市。

CBRE的大中華區經理Richard van den Berg認為，由於大陸物價上漲的情況已經明顯減緩，中國政府很可能在明年中以後逐步放鬆對信貸的控制，並成為推升房價的助力。

但中國政府對於房市調控尚未出現鬆動跡象。中國國務院總理溫家寶日前更強調，對大陸房地產的調控不會動搖，並要讓房價回到合理價格。而中國人民銀行貨幣政策委員李稻葵也預測，未來2~3年大陸房價難以上漲，但下跌幅度將不會超過15％。

歐元區經濟報告出爐 法現警訊 三Ａ債信岌岌可危【中國時報2011.11.16摘要】2011年歐元區十七國整體經濟體質與經濟改革進展報告「Euro Plus Monitor」十五日出爐，區內第二大經濟體法國出現嚴重警訊，整體經濟體質在六個債信評等ＡＡＡ級的國家中敬陪末座，而經改進展也幾乎墊底。   

執筆的專家建議法國趕在明年四月總統選舉第一輪投票之前，推行全面、徹底的改革，否則三Ａ的債信評等終將不保。

英國財政大臣奧斯本日前也警告說，法國正步上義大利的後塵。過去三個月以來，法國已經動用兩筆緊急預算，而除非法國能消除外界對其債務以及不斷攀升的舉債成本的疑慮，否則將難以化解危機。

報告也為法國開出經改藥方，建議法國節制龐大的政府支出、提升教育素質（尤其是移民），以及改善偏惠已就業勞工、卻不利尋找工作者的嚴重就業市場問題。

連續517天無正式政府 比利時將步希、義後塵？【中國時報2011.11.16摘要】    歐洲聯盟貿易事務專員德古赫特（Karel De Gucht）十三日警告比利時，假如比國無法及時組成新聯合政府，將使市場對其喪失信心，而步上希臘和義大利的後塵。

比利時已經打破世界紀錄，連續517天沒有正式的政府，國政長期由看守內閣掌理，南部法語區與北部荷蘭語區之間的鴻溝日益擴大。比國國債約3170億歐元，占國內生產毛額（ＧＤＰ）近100％，比例之高在歐盟成員國之中僅次於希臘和義大利。

而比國政府迄今仍未將2012會計年度中央政府預算案知會歐洲聯盟，因而在日前遭歐盟經濟事務專員雷恩申斥。雷恩並點名比利時等五個歐盟成員國，必須盡速把預算赤字降低到歐盟規定的ＧＤＰ3％以下水準。

市場看衰 西班牙公債殖利率創新高【中國時報2011.11.16摘要】    全球第十二大經濟體西班牙廿日將舉行國會選舉，預料執政黨「工人社會黨」將慘敗。西國債市近來頻拉警報，由於減赤目標達成無望，經濟長期積弱，西國指標公債殖利率突破八月以來高點，種種不確定性，令市場擔心西國將步上義大利後塵。

瑞銀集團（ＵＢＳ）十一日在報告中警告，儘管和義大利相比，市場對西班牙看法仍屬樂觀，不過「往後幾個月，甚至幾周內」依然可能改觀。瑞銀預測，西國經濟明年恐陷入深度衰退，加上銀行業持有不少2008年金融危機的舊債，政府可能得注資挽救金融體系，讓人對西班牙憂心忡忡。