經濟評論
Yuja Wang Tchaikovsky 2nd
Piano Concerto # 2017
【摘要2020.7.26.蘋果
何飛鵬】睽違了30年的台股指數「12682」，最近終於近在呎尺，看起來台股要再重登過去的高點應該只是時間問題，既然突破「12682」不是問題，那所有人心中的疑惑，全部指向突破30年前的高點之後，台灣未來將如何？會不會像30年前一樣，探頭之後，隨即迎來巨幅的崩跌，跌到2000多點，只剩高點的五分之一？
先比較兩個時代時空環境的差異，30年前那一波股市大漲，完全是散戶瘋狂追漲的結果，不問基本面、不看本益比，只問大戶在做什麼股票，當時外資的影響力也極低，那完全是散戶末世的狂歡派對，每個投資人都是在刀口舔血的接最後一捧，也迫不及待的拋開，避免接到最後一捧，所以一旦崩跌，就江河日下，一去不復返。
現在台灣的股票市場，雖然也有大量的散戶，但是這些散戶與30年前完全不同。現在的散戶會分析基本面、會看盤，是相對理性的投資人。而現在股票市場的投資結構也與30年前不同，外資已成為台股的重心，外資的動向影響台股甚鉅，只要外資不瘋狂撤資，台股就不會崩跌。
而影響外資投資台灣股市的兩大因素：新台幣的強弱及殖利率。以最近的國際局勢而言，新台幣要大幅走弱，應不太可能。至於殖利率更是目前台灣股票市場的強項。殖利率4%的股票比比皆是，好的公司更可能到達殖利率7、8%. 這麼高的殖利率自然吸引外資駐足台股。所以樂觀的分析，台股在突破「12682」之後，應不致像30年前一樣崩跌，這是一個比較健康的股票市場，不排除挑戰更高的高點。
股市只是台灣未來狹隘的一小部分，那「12682」之後未來的台灣經濟又如何呢？台灣未來將走10年的大運，台灣經濟將有10年的榮景。這當然要排除台灣政治動亂的因素，如果台灣執政者能穩定台灣政局，10年的榮景就有可能發生。理由很簡單：
（一）世界的貿易戰爭，使台灣成為兵家必爭之地，當美國要去中國化時，許多的台灣生產資源成為美國必需爭取的對象，台積電赴美投資就是必然的結果。而當中國要去美國化時，許多台灣的企業也成為大陸必需攏絡的對象。台灣在世界貿易戰中，可謂左右逢源。
理由之（二）：過去30年，台商歷經了龐大的出走狂潮，去大陸、去東南亞、去歐洲，現在因為時空轉換，他們忽然發覺台灣才是台商最好的歸宿，環境穩定、政府友善，各種條件都具備。雖然有缺地、缺工、缺電、缺水的問題，但這些都屬於可克服、可改善的因素，因而引發台灣大規模的回流潮，當這些投資真正落實之後，將會促進台灣的經濟成長。
理由之（三）：台灣的國際地位不斷提升，台灣在國際間的能見度越來越高，許多的國家持續表態支持台灣，這樣的現象，使台灣逐漸遠離大陸的威脅，政治的穩定當然有助於台灣的經濟發展。這些來自國際局勢及環境面的變因，都暗示著台灣將走上快速成長的坦途。台灣人應好自為之。
關注台商企業被陸企競爭擠壓的現實【摘要2020.7.26.工商】大陸台商經營項目被陸資併購事件，近年有增加趨勢。而日前公諸於世的一個案例，更是震撼業界；即台資緯創資通集團宣告，其大陸昆山廠將售給陸資立訊集團。此項交易勢必讓立訊承接該昆山廠的組裝蘋果手機業務，亦可能是蘋果供應鏈上「台消陸長」的發端。
這種現象更反映出，大陸台商儘管甚受當地政策面幫扶，但在現實面，遭受陸企競爭、擠壓的情況卻愈演愈烈。近年大中型陸企競爭力快速進步，非但已擠壓了大陸台商的經營發展空間，甚至連台灣在地廠商亦感受到其競爭壓力，是當前台資企業界面對的重大課題。
陸資立訊，2016年已在台灣聲名大噪；因當時立訊擬以38．7億元台幣資金，收購我方電聲大廠美律公司的25．4％股權，並成為美律最大股東、取得經營權。此計畫當年已被經濟部投審會駁回，該會的理由是，美律為台灣電聲產業指標企業，若遭陸資併購，恐影響該產業發展。惟陸企對台「攻城掠地」聲勢，已因此更讓台方側目。
而立訊這次併購緯創昆山廠，介入台資在陸蘋果供應鏈的企圖心，頗讓業界感覺「茲事體大」。因蘋果產品在陸代工生意，原本全由台資鴻海、緯創、和碩、廣達等台資大廠所分享；這些大廠並分別結合一系列台資中小企業配套廠商，構成蘋果供應鏈，是當前台商在陸投資的骨幹。未來這部分台商若漸次被陸企所取代，當然是台商在陸的重大挫折，相關態勢實不容忽視。
立訊之爭取加入蘋果供應鏈，肯定事先獲得美商蘋果公司的默許。更進一步看，蘋果之所以接納立訊加入其在陸供應鏈，顯然有政經雙重考量。政治方面，可說是為了加強與陸企結合，以迴避中美貿易戰引發之中方制裁美企行動；經濟方面，則應是著眼於立訊經營效益逐年提升，獲利率已超越多數台資代工大廠，可便於蘋果要求其降低代工價碼、減輕蘋果產品成本。
後面這項因素，最讓大陸台商普遍憂心忡忡。換言之，陸企競爭力超越台商，最礙後者在陸的經營前景。尤其值得注意的是，這次併購緯創昆山廠的立訊集團，老闆王來春出身鴻海的打工隊伍，其自創公司後，不但卯勁引用鴻海集團的經營模式，而且大量聘用台籍幹部；如此「師台長技以制台」，加上其在地優勢，很容易對台商超車。
其實，近年大陸台商，因不耐陸企競爭而讓售或縮編案例已不勝枚舉。背後當然另有中美貿易戰，及大陸經營成本快增、環保規定愈趨嚴格等因素；單單工資水平連年漲過經濟增長率，就讓頗多台商吃不消。這是當前大陸台商所處的現實投資經營環境。
資誠會計師事務所於今年5月間發布「台灣併購白皮書」，發現台商脫手大陸資產已是「現在進行式」。該報告統計去年台灣上市櫃公司處分大陸子公司前10大股權交易，交易總金額達台幣272．8億元；其中包括聯發科處分深圳匯頂、華新處分南京有色金屬廠、鴻海處分寧德時代新能源科技等。
儘管台商脫手大陸資產的原因很多元，較多的是「撤退」，亦不乏「以退為進」者，然而，整體而言，當前大陸台商普遍面對陸企強大的「取而代之」壓力，乃是顯而易見。台商除非擁有尖端技術或先進商業模式，否則已很難像過去一樣地輕易獲取超額利潤，只能眼睜睜地看著越來越多陸企神氣活現。
這種現象，不免讓人想問，近年大陸官方幫扶台商的政策越來越強化，當前白紙黑字記載幫扶內容已相當「豐滿」，怎會讓台商處在上述「骨感」般的現實投資經營環境下呢？
說到近年陸方幫扶台商的政策，稱得上是「旗幟鮮明」。中共十九大政治報告，及之後國台辦等機關公布的系列惠台政策舉措文件，都把幫扶台商事項放在相當重要的位置。其中精髓在於，要讓台商享有和陸企同等的經營條件。
可是，當前的實情是，大陸台商總的競爭力已不如陸企，且經營空間正在漸次被陸企蠶食。其中的罩門，應是陸方幫扶台商政策的執行力度不足，甚至地方政府可能還留存有偏袒陸企、把台商當外人的意識。
美中貿易戰 產能從中國轉出？ 蘋果在印度生產iPhone 11【摘要2020.7.26.工商】隨著中美關係日趨惡化，美國蘋果公司開始分散其iPhone手機生產基地，不再一昧依賴中國，以避免風險。印媒報導指出，蘋果代工廠富士康已開始在印度清奈附近的工廠組裝iPhone 11。
當前，印度市場在產銷兩端已成為各大手機品牌的兵家必爭之地。iPhone製造商富士康已經開始在印度欽奈附近的工廠組裝iPhone
11。知情人士表示，一些印度當地組裝的iPad已經被發往蘋果商店，但產量有限。
另外，印度通訊與資訊技術部長普拉薩（Ravi
Shankar Prasad）24日也推文宣布，蘋果開始在印度生產旗艦機種之一iPhone
11。普拉薩在2019年11月曾拿著剛在印度生產的iPhone
XR拍照後上傳Twitter，宣稱iPhone
XR開始在印度製造，蘋果還將擴大在印度的製造規模。
值得注意的是，近年中國手機業者積極進軍印度，當地前五大品牌幾乎被中國業者囊括，但近期中印衝突可能打亂業者布局。市調機構Counterpoint
Research研究分析師Shilpi Jain指出，當前中國手機品牌在印度的貢獻率從2020年第一季的81％降至第二季的72％。
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