台股ETF如何布局 跟著外銷訂單走、掌握景氣揚升行情

 

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【摘要2021.12.28.二.蘋果】台灣外銷訂單金額迭創佳績，製造業生產指數也創下歷史新高，推升以出口為導向的台股ETF近一月平均上漲1.61%，超越加權指數漲幅。隨著台股站上萬八，台股ETF如何布局。投信法人表示，全球經濟邁入成長周期，台灣出口製造業相當有利，建議投資人布局外銷產業比重較高的ETF，掌握景氣揚升行情。

疫後經濟重啟下，龐大的需求蜂擁而至，帶動台灣11月外銷訂單金額衝上655億美元，連續21個月正成長，預期全年將突破6500億美元，改寫歷史新高紀錄。與此同時，11月製造業生產指數達141.16，同創新高。

以出口製造為投資主題的台股ETF，反映景氣熱度，近1月平均上漲1.61%，優於加權指數1.59%漲幅；若以近6個月景氣翻揚以來，累計上漲6.3%，同樣超越台股3.52%漲幅。

第一金台灣工業菁英30ETF基金經理人曾萬勝表示，塞港、缺料等問題尚未完全解決，全球供應鏈短期無法滿足龐大的需求，美國ISM製造業積壓訂單指數維持60以上高檔，而客戶端存貨降到25低檔區，顯示供應鏈依舊十分吃緊，對台廠來說，未來訂單能見度很高。

曾萬勝指出，電子、傳產兩大類出口產業今年獲利預估分別成長 38.6%、164%，其中，半導體成長率約21%；明年因為基期拉高，成長放緩，但電子業獲利也有6.4%的成長空間，而半導體產業則保持雙位數的成長幅度，約17%。

短期或許受新變種病毒、美國可能提早升息等負面消息干擾，不過，曾萬勝認為，景氣確實已邁入成長周期，對台灣出口製造業相當有利，而第一金工業30ETF投資組合以電子、傳產為主，各占8成、2成左右，且半導體約6成，是掌握景氣揚升行情不可或缺的工具。

11月景氣燈號連10紅　國發會：國內經濟穩定成長【摘要2021.12.28.二.蘋果】國發會今發布11月景氣對策信號，綜合判斷分數雖較10月減少1分至38分，不過燈號續亮出出連續第10個紅燈。且景氣領先指標及同時指標均持續上升，國發會認為，反映國內經濟穩定成長，內需可望持續回溫，出口動能至農曆春節前將維持。

外需部分，國發會分析，受惠全球經濟穩健成長，加以5G、車用電子、高效能運算等新興科技應用，及數位科技轉型需求持續，且傳產貨品需求續強，以及台商回流提升國內產出潛能，帶動11月貿易、生產及金融面指標持續擴增。

內需部分，國發會指出，國內疫情趨緩，周年慶等促銷活動及政府推出振興五倍券等措施帶動下，批發、零售及餐飲業營業額較去年同期擴增，且勞動市場就業狀況亦穩步改善。

展望未來，國發會認為，國內疫情保持穩定，加上年底節慶活動商機及政府振興措施帶動下，內需消費可望持續回溫；

投資方面，國內外半導體供應鏈持續加大在台投資，以及台商回台投資延續，加以綠能投資持續擴增，均有助推升國內投資動能；

出口方面，受惠全球經濟持續回升，主要國家相繼推動基礎建設，以及農曆春節前備貨需求，動能可望維持。

不過，國發會提醒，新型變種病毒疫情擴散，部分國家重啟或加大管制措施，且供應鏈瓶頸問題持續干擾，仍須審慎關注後續發展，並妥為因應。

在景氣對策信號9項構成項目中，國發會表示，海關出口值由黃紅燈轉呈紅燈，分數增加1分；貨幣總計數M1B、製造業銷售量指數皆由紅燈轉呈黃紅燈，分數各減少1分；其餘6項燈號不變。

台積電4奈米狙殺敵人痛點 助攻晶片一哥打爆美企【摘要2021.12.28.二.中時】根據《財訊》報導，近期，南韓三星進行人事調整，這一次令人矚目的變動，包括消費電子事業和行動事業合併為SET部門，由韓宗熙執掌；涵蓋關鍵半導體業務的「設備解決方案事業」由慶桂顯接任；原共同執行長金奇南則接下三星綜合研究院院長，並升任三星半導體部門會長。

根據《財訊》報導，金奇南接任三星半導體會長和研究中心主任後，將可能推動更全面的布局，並統整全三星集團的技術資源分配，以及與政府政策的溝通工作。

值得注意的是，接任三星電子執行長的慶桂顯，其專業背景集中在記憶體技術上，而原執行長金奇南，則是以晶片設計和晶圓代工專業見長。三星為其半導體業務選擇新的領導者，可能暗示三星未來發展其半導體事業的策略方向。要了解三星未來的走向，必須先探究，是什麼逼得三星不得不破除過去作為企業根本的3大部門鼎立結構，也要進行重組？

最大的原因恐怕還是晶圓代工事業在擴大資本支出之後，結果仍不如預期，因此三星大規模調整組織與人事，是希望透過策略調整，徹底改變晶圓代工在三星集團中，既燒錢又賺不了錢的尷尬地位。

《財訊》分析，三星從2019年開始投入重金全力發展晶圓代工，當時喊出在10年內投資超過1100億美元發展晶圓代工與系統晶片設計能力，開啟了與台積電之間的資本支出競賽。

如今兩家晶圓代工巨擘交出截然不同的成績單，台積電營收與市占不斷攀升，毛利率與淨利率也屢創新高；相較之下，三星的晶圓代工市占率反而從18.5%下滑至17%，2021年第2季晶圓代工事業淨利只有2.62億美元，淨利率僅達個位數百分比，甚至不如聯電與中芯等2、3線晶圓代工業者。

《財訊》報導指出，造成此結果的原因有兩個：首先是良率無法有效提高，導致輝達、高通等重要客戶無法滿足市場需求；其次是三星的同世代產品性能一直都遜於台積電，這導致客戶在三星投產的產品表現，往往都比台積電的同製程遜色。

例如，高通的新旗艦晶片Snapdragon 8 Gen 1使用三星最新的4奈米製程節點，但能效表現明顯低於採用類似架構的聯發科天璣9000，後者使用台積電的4奈米製程。

全球太陽能成長、內需強勁 法人看好元晶明年營運【摘要2021.12.28.二.經濟日報】全球太陽能快速成長，台灣明(2022)年內需也相當看好，市場法人認為，國內太陽能廠中，元晶（6443）不僅將受惠明年需求強勁，再加上該公司明年大幅擴產，更將是推動營運成長的重要動能。

以需求面來看，今年全球預計安裝太陽能多達155GW，市場預估，明年預估全球安裝量將大幅成長至200GW；此外，台灣來看，累積今年前10個月的安裝量約在1.3GW，預計今年全年安裝量可達到1.8GW，雖然今年因上半年原物料衝擊電廠建置進度，全年也低於原先預期，但政府規劃明年安裝可望至少達到2.5GW以上，業界甚至預估，有機會挑戰3GW，明年台灣的內需相當樂觀。

市場法人認為，除了需求面樂觀之外，元晶在看好需求之下，積極擴充產能也將是明年的營運成長動能。元晶為台灣太陽能電池與模組製造商，廠房位於新竹與屏東，元晶的產能到今年底為止，太陽能電池產能約1.01GW、模組產能約1.05GW，該公司今年也已積極規劃產能擴充，明年新產能也將陸續開，預計明年太陽能電池產能1.4GW，模組產能1.5GW，可望推升全年營運成長。

市場法人指出，目前市場對於太陽能需求仍強勁，模組及電池價格也都反應原物料價格，因此，市場預估，元晶明年第1季可望維持毛利率約在15%~20%，預期明年第1季出貨可望維持高檔。明年由於疫情趨緩，且政府發展綠能政策積極，對於價格仍有補助，因此市場對元晶全年獲利樂觀看待。