經濟評論
武満徹：波の盆
【摘要2019.9.3.蘋果】中華經濟研究院（中經院）昨公布8月製造業採購經理人指數（PMI），僅從7月的48%微幅增加0.2個百分點到48.2%，仍未站上50%的榮枯線，產業景氣連4月緊縮。
6大製造業中，3大產業回報產業PMI為緊縮，依緊縮速度排序為基礎原物料產業、電力暨機械設備產業與交通工具產業；3大產業回報PMI為擴張，依擴張速度排序為電子暨光學產業、食品暨紡織產業與化學暨生技醫療產業。
5項組成指標中，新增訂單與存貨指數均連4月緊縮。新增訂單指數回升0.7個百分點到48.9%，緊縮速度趨緩，但其中交通工具產業已連4月回報新增訂單緊縮，指數大降到31.6%，是去年3月來最快的緊縮速度。 存貨指數僅微幅增加0.3個百分點到46.1%，其中電力暨機械設備產業的存貨指數，創下有指數統計來，最快的緊縮速度。
代表廠商對未來景氣信心的「未來6個月展望指數」降到44.5%，較7月指數回跌4.8個百分點，也呈現連續4月緊縮。 至於攸關內需的非製造業經理人指數（NMI），已經連6月擴張，惟8月指數回跌1.8
個百分點至53.1%，是今年3月來最慢擴張速度。
8大非製造業中，6大產業NMI呈現擴張，依擴張速度排序為資訊暨通訊傳播業、零售業、營造暨不動產業、金融保險業、教育暨專業科學業、運輸倉儲業；僅批發業與住宿餐飲業呈現緊縮。
中國日前公布官方製造業PMI同樣連4月緊縮，反映大型製造業持續受美中貿易戰衝擊，但《財新》與Markit的民間製造業PMI數據，卻反映中小型製造業景氣重返擴張，似乎透露了一絲產業景氣好轉的希望。
《財新》與Markit昨公布，中國8月製造業採購經理人指數（PMI）意外上升至50.4，優於7月的49.9及市場預估的49.8，重返景氣榮枯分界線50以上，且為4月以來最高，反映製造業景氣出現小幅改善。
不過，這份民間統計數據與官方統計數據，呈現出的景氣態勢相異。中國官方上周六公布，8月製造業採購經理人指數（PMI）降至49.5，不如7月的49.7及市場預估的49.6，連4月低於50。
這顯示在川普政府向1100億美元中國輸美產品祭出15%關稅的措施於周日生效之際，中國製造業景況正進一步惡化。
但中國政府尚未對此發出警報。中國國務院周日晚間才發布新聞稿稱，當前中國經濟形勢總體穩定，金融體系運行平穩健康，各類風險總體可控，並示意將擴大宏觀經濟政策的逆周期調節力度。
《財新》旗下研究機構莫尼塔（CEBM）首席經濟學家鍾正生則坦白表示，8月《財新》PMI數據雖有所好轉，但需求未出現改善、外需下降仍明顯，企業回補庫存的意願及企業信心也沒有增強跡象，且工業價格水準仍趨向下行。這意味著展望仍不看好，有長期下行壓力。
習近平政績 4跡象 香港房價快崩跌 民幣港股中古屋都走弱 加上美經濟不妙【摘要2019.9.3.蘋果】受美中貿易戰、反送中抗爭白熱化衝擊，香港房價浮現4大崩跌前兆，香港《蘋果動新聞》的「投資導航」專欄引述最新調查指出，從最近人民幣貶值、中古屋房價下跌、美國經濟恐衰、港股下跌等4現象來看，香港房價可能轉跌在即。
首先，人民幣貶值影響購買力。因應貿易戰持續，中國欲促貶人民幣來抵銷關稅影響，美方亦不斷提高關稅回應。因中國買家佔港房市成交比重約2成，豪宅更佔3成，人民幣貶值將連帶拉低中國居民赴港買房的意願。
香港稅務局統計顯示，今年前7月，買家印花稅稅款34.6億港元，年減46%，也比2017年同期下跌23%，今年月均僅4.94億港元，人民幣匯價5月起跌，買家印花稅稅款也由4月高點走低，反映出中國買家的購買力隨匯率走低。
其次是中古屋跌價、父幹（指父母資助購屋）減弱。香港房價早與薪資水平脫鉤，除中國買家，實質支撐香港本地房價的來源是父幹，不少父母將手中物業轉貸套現，半借半送給下一代買房。
有報導指，反送中運動以來，中古屋房價跌幅0.1~8.95%，且滙豐6月起接連削減貸款現金回饋、收緊房貸利率，外界預料，短期雖未必出現拋售潮，但靠父幹搶買房的情況將不復見。
第3是股市下跌為領先指標。專家指出，每次香港恒生指數大波動，房市也會跟進漲跌。如恒指2018年1月到達3萬3484點的歷史高點，房市跟漲；但隨後港股一跌再跌，10月落底至2萬4540點，跌幅高達26%，房價指數之一的中原指數也跌掉9.8%。
最後是美國經濟出現衰退先兆。被視為榮枯指標的美債殖利率曲線，日前10年期與2年期出現倒掛現象，短期利率高過長期利率，反映市場對經濟前景的信心偏低。
專家指出，之前2度美債殖利率曲線倒掛，分為2000年2月及2006年6月，之後就出現網路泡沫化及金融海嘯，加上2003年香港爆發SARS疫情，令房價雪上加霜；2008年的金融海嘯，也讓香港房價一度下跌2成。
此次香港股房雙挫的觸發點是人民幣貶值，專家預估，房市隨資產價格下降，幾可肯定將先跌7%，後市則視人民幣走勢而定。
財信傳媒董事長謝金河則於臉書發文，反送中抗爭的火藥味愈來愈濃，可見香港正處緊繃狀態，牽動世局的敏感神經。抗爭也讓近日香港各項財經數據均跌，如7月名牌精品銷售下滑24.4%，藥品化妝品跌16.3%，電器耐久財跌17.4%，整體零售業下滑11.4%，連6月下跌。
航空業部分，7月到港旅客519.7萬人次，減少4.8%，短程以台灣旅客少11.8%、南韓少20.9%最多；長程則是澳洲旅客少11.8%、法國少6.9%較顯著。另值注意的是，香港出口連9月衰退，7月出口跌5.7%，其中對美出口下滑10.3%，全年出口估跌逾9%，8月看來也不妙。
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